这样的订单转移潮能否成为我国纺织行业以及涤纶行业的拐点？ICIS认为，由于全球疫情持续，纺织服装消费大幅下挫，纺织行业中长期景气度预计将维持低迷，涤纶原料更是持续承压。

中国作为全球主要的纺织服装出口国，在国内疫情得到控制后，经济快速复苏，中国承担起全球纺织产品“供应商”的角色。

中国海关总署数据显示，自8月开始，中国纺织出口持续正增长，并在9月实现18%的增速。但是纺织内销占中国纺织服装产值比重在75%左右，即便出口恢复，在内需疲软的情况下，纺织行业表现依旧低迷。

目前中国纺织工业增加值累计同比持续负增长，纺织产成品库存仍然高速增长，且产成品库存占总库存比重持续高于50%。该数字在过去的平均水平仅为40%-45%。

由此可见，中国纺织行业依然面临较大库存和资金压力，趋势性的去库周期并未到来。

▲来源：CEIC

再对上一轮印度纺织订单转移潮进行复盘。该转移潮从9月中开始初见端倪，纺织行业备货开始，十一国庆结束复工后，订单更是大幅增长，一度造成市场抢货局面。单吨涤纶价格也因此在半个月内上涨约400元。然而，实际上，涤纶价格的上涨更多来自于情绪面提升，基本面改善依然有限，长期涤纶价格难有趋势性上涨。

原因在于，印度等东南亚的纺织订单回流主要产品为棉质纺织品，而非涤纶制产品。

根据调研显示，江苏、山东、广东等地纺织服装生产基地中多数企业订单状况较上半年有大幅改善，部分企业订单暴增。

江苏盛泽地区个别厂商表示，因疫情原因，确有一些印度纺织订单转移到中国的情况，主要以毛巾、床单等家纺类订单为主，从柯桥纺织景气指数可以看出，自9月开始，涤纶面料景气指数和纯棉面料景气指数出现显著的剪刀差，涤纶景气程度依然较弱。

▲来源：中国柯桥纺织指数

另外自8月份以来，印度疫情对印度经济边际影响逐步减弱，随着其陆续复工复产，后期转移到中国的纺织品订单或有限。从印度的制造业PMI来看，8月份恢复到50以上，9月恢复至56.8。

这从google移动大数据也能加以印证，可以看到印度工作场所的移动信号有所增加，虽然还未恢复到疫情之前，但整体向好。从对美国的出口数据上，也可以证明这一点。因此整体上看，印度制造业处于加速恢复的过程中，后期转移到中国的纺织类订单持续性有限。

据盛泽地区消息，目前面料市场成交增速有所放缓，厂家虽然手头多有订单执行，但是去库存速度走缓。现盛泽地区库存在40天左右，开机率继续维持在8-9成的高位，同时外贸市场回暖不如预期，市场信心也稍有回落，纺企也存在一定顾虑，因此对原料采购采取观市气氛较浓、按单生产的经营策略。

因此涤纶长丝供应压力持续较大。涤纶长丝在10月中开始，随着市场补库周期开始，库存的确出现下降，但从最高的31.5天下降至23天后便戛然而止，重新开始上升步伐。

目前涤纶长丝库存为25天，依然处于2015年有记录以来的高位。与此同时，由于过去两年，涤纶行业景气度较高，涤纶龙头企业早已规划建设新产能，今年将是投产高峰。

根据市场信息，2020年后续依然有100万吨/年左右的涤纶长丝产能准备投放，ICIS预计年末涤纶长丝库存将持续上升。

▲来源：ICIS价格预测报告

短期来看，当前涤纶长丝市场价格虽有回落，但在终端需求的利好支撑下，整体来看表现还算坚挺。进入11月份，主要是“双十一”服装、家纺类电商的备货，紧接着“双十二”到来，或又将迎来一波补单，订单量仍存上升的可能性较大。

另外，随着气温降低，防寒服面料需求，带动市场走货气氛，届时价格迎来攀升，但原料市场供应压力犹存，成本端支撑不足，因此价格整体涨幅不会太大。

中下旬开始，随着采购淡季来临，价格上也会转弱，后市还需关注原料市场以及外贸形势等。

同时展望2021年，根据ICIS供需数据库，中国涤纶有效产能增速约5.5%，而随着疫情的不断反复，明年服装消费预计难有起色，涤纶行业明年或将依然处于过剩状态。

另外，上游原料同样处于投产高峰期，PX、PTA、乙二醇在明年的有效产能增速分别高达11%、16%以及17%，供应压力同样较大，故成本端对涤纶难有支撑。

因此在全球纺织服装需求疲软、而全产业链又持续释放产能的情况下，ICIS预计涤纶价格在明年将继续维持在800至900美元/吨的低位徘徊。