上周，由于12月棉花期货合约的第1个通知日已过去，焦点已正式转移到3月棉花期货合约上。前周五，虽交易时间缩短，但也不乏行动。推迟公布的出口销售报告显示，截至11月16日当周的销售高于平均水平，但发货量仍令人失望。周一，市场恢复正常交易时间，抛售使棉花期货价格回落至80美分/磅以下，并在本周大部分时间里保持在这一水平。中国棉花价格大幅下跌，令市场在本周伊始更加疲软。棉市在11月结束时整体表现平平。在美国经济数据和另一份良好的出口销售报告的支撑下，周四棉花期货价格上涨。截至11月30日的一周，3月棉花期货合约收于80.06美分/磅，较前周下跌84点。

　　洲际交易所(ICE)公布的数据显示，截至上周五，ICE可交割的2号期棉合约库存减少783包至87769包，本周基本持平，截至11月30日ICE可交割的2号期棉合约库存为87770包。持仓量总数继续下降，减少804手至193456手。

　　本周股市涨跌不一，但11月的涨幅强劲。最近的经济数据帮助提振市场，因有消息称经济放缓，通胀开始缓解。个人消费支出(PCE)是美联储首选的通货膨胀指标，与预期相符。总体而言，10月个人消费支出同比增长3%，增速较9月有所放缓。扣除食品和能源的核心个人消费支出同比增长3.5%，与9月的报告相比也有所下降。环比增长0.2%，是2年半来最小增幅。尽管市场已消化美联储可能完成加息的预期，但个人消费支出报告进一步强化这种预期。美联储官员确实表示，他们可能会维持对通胀的限制立场。这意味着加息可能已结束，但利率可能会在更长时间内保持在较高水平。这一消息帮助美元从3个半月低点反弹。石油输出国组织(OPEC)周四宣布将削减100万桶原油产量，但没有提供哪些国家必须减产的细节，导致本周原油价格涨幅被抹去。

　　与前几周相比，美国出口销售有所下降，但在截至11月23日的一周内，总体数字仍保持健康。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，11月23日止当周，当前年度美棉出口销售净增21.77万包，较前周减少32%，较前四周均值减少42%。下一年度美棉出口销售净增1.54万包。美棉出口装船为8.88万包，较前周增加14%，较前四周均值减少14%，其中向中国出口装船3.76万包。

　　鉴于目前的市场状况，销售情况仍令人鼓舞，但有趣的是，本周的销售情况略低于往年同期的平均水平。考虑到目前的销售速度和较低的预期出口数量，销售正在稳步实现出口目标。总发货量继续令人失望。与售出的棉花量不同，棉花的出货量继续落后于达到美国农业部1220万包出口预估所需的速度。

　　本年度最新的作物生长报告显示，美棉收割率达到83%，超过5年平均水平。未来一周，出口销售将受到关注，但美国农业部将公布的12月作物供需报告将成为焦点。由于许多人认为西南地区的收成低于目前的估计，基本面交易者将从报告中寻求指引。