受到减产消息影响，今日棉花期货大幅拉升，主力09合约盘中一度涨停，涨幅6%，最高触及16465元/吨。棉花增仓5.3万手，资金流入11.76亿元。

　　期权更是上演疯狂行情，棉花CF2307C16200期权合约更是一天暴涨200倍，其它多个合约日内涨幅超100倍。

　　棉花迎多重利好!减产逐步成为共识

　　消息面上，新疆新年度植棉面积有所下调，叠加天气因素影响，引发了市场对新年度供应端的担忧。据悉棉花减产的讨论逐步成为市场共识，有分析人士认为，全疆面积降幅10%，单产降幅5%，全疆棉花或面临14%-15%的减产压力。此外，市场传出企业大量扫货信息。华芳棉纱最近棉纱大卖，新疆天虹大量扫货。

　　其次，国内植棉面积大幅下降

　　农业农村部发布2023年5月中国农产品供需形势分析，预测2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩。同时，由于新年度疆棉播种进度落后，植棉面积下调后，新年度减产担忧加大，叠加月初北疆区域迎来降温、降雨及降雪天气，引发了市场对新年度供应端的担忧。

　　最后，国际市场方面棉花需求向好

　　美国农业部数据显示，2023年度全球棉花产销存预测: 2023年度全球棉花产量2519万吨，同比下降0.57%:全球棉花消费量2531万吨，同比增长6.02%，产需缺口12万吨。但比起远期的微小缺口市场更重视。

　　棉花再次突破一万六。市场到处都在传新疆棉花紧缺，库存告急。全市场都在重新调整平衡表，目前确定最晚九月底棉花会有缺口。华芳棉纱最近棉纱大卖，新疆天虹大量扫货，消息面可谓壮观，风吹草动，草木皆兵。

　　后市行情怎么走?机构建议维持谨慎

　　展望后市，棉花期货价格在连续上涨后，还有多少空间。棉花是最有工业品属性的农产品，这也成就了棉花的价格弹性。国内棉花主要的运行区间是【12500,18500】，过去10年中有大致80%的时间都在这个区间运行，驱动其上行的朴素直觉是减产，但每一次棉花的大行情都跟计价通胀的宏观背景不可分割，而下跌的驱动主要来自于宏观下行的压力。因此存在一种可能，2000元/吨的涨幅已经较大幅度计价了减产，如果没有供给侧的扰动，当下的棉价或大概率在13700-14500元/吨这个区间。

　　在当前国内经济向好、新棉减产、消费向好的预期下，5月棉价总体呈现上涨的态势。但随着新棉种植稳定后，天气因素的干扰逐渐减弱，下游因高温及传统淡季影响，纺企开机或将下调，棉花行情波动较大，下游观望情绪升温，同时需求步入淡季的趋势将越发明显，此番棉价回调后或有回暖，但涨幅有限。预计短期棉价维持震荡，关注下游需求和宏观风险情况