各位读者好，今日棉市整体呈现震荡整理格局，基本面消息多空交织，市场在等待更明确的方向指引。下面为您带来详细解读与深度分析。

　　一、郑棉期货：高位震荡，驱动有限

　　1月21日，郑棉主力合约CF2605围绕14500元/吨一线窄幅波动，最终收于14535元/吨，微涨25点。当前市场核心特征之一是内外棉价差维持高位，直接刺激了进口贸易商的采购积极性，对国内棉价形成一定支撑。

　　然而，国内供应宽松格局未改。2024/25年度国内棉花丰产预期已逐步兑现，资源充足。下游棉纱市场虽运行平稳，但品种延续分化态势，整体纺纱利润空间受到挤压，导致纺织企业原料补库心态谨慎，多随用随买，难以对棉价形成强劲拉动。因此，短期来看，基本面缺乏强劲的单边驱动，预计郑棉价格仍将在14500元/吨附近震荡运行，上下空间均受限。

　　二、纽约期货：地缘风险扰动，需求前景成关键

　　隔夜ICE棉花期货冲高回落，最终小幅收跌。其中3月合约收于64.34美分，下跌32点。盘初受美元走弱提振，棉价一度上行，但随后金融市场因紧张的地缘政治局势而普遍采取避险操作，拖累商品市场情绪，棉花买盘兴趣减弱，价格由升转跌。

　　值得关注的是，新花12月合约收盘持稳，反映出市场对下一年度美棉生产前景的担忧为其提供了一定支撑。当前，宏观环境的不确定性(如地缘政治、美元及大宗商品整体走势)对棉市的短期扰动加剧，而棉花自身需求的实质性进展，将成为打破当前僵局、引领中长期走势的核心因素。市场将继续密切关注主要消费国的进口动向及全球终端纺织服装订单情况。

　　三、价格与基差：内外倒挂持续，国内价格坚挺

　　1月21日，中国进口棉价格指数(M指数)跌至72.41美分/磅，1%关税下折人民币进口成本约12403元/吨，与国内3128B级棉价15784元/吨的价差仍高达...

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