【郑棉期货】

　　区间运行，节前观望为主

　　2月11日，郑棉期货市场整体呈现偏强震荡走势，主力CF2605合约早盘以14670元/吨平稳开局，盘中最高触及14765元/吨，最低下探14660元/吨，终盘收于14745元/吨，较前一交易日上涨75点，涨幅0.51%。

　　深度分析： 从盘面表现来看，多空双方均显谨慎。当前现货市场基差维持坚挺，皮棉销售进度明显快于去年同期，显示前期企业备货意愿较强。然而，随着春节临近，下游棉纱交投氛围趋于平淡，纺织企业原料补库基本收尾，部分中小纺企已进入停机放假状态，需求端短期难有起色。

　　市场预期： 本网记者综合多家机构观点认为，节前郑棉缺乏突破性驱动因素，主力合约大概率将延续14600-14800元/吨区间窄幅整理。考虑到假日期间外盘波动及宏观数据发布的不确定性，建议市场参与者空仓过节，规避持仓风险。

　　【纽约期货】

　　USDA报告利空出尽，美棉弱势整理

　　2月10日，ICE期棉市场先扬后抑。主力3月合约收于61.59美分/磅，微跌2点;5月合约报63.78美分/磅，微涨2点。盘初受空头回补及美元指数走软提振，期价一度震荡回升，但随后USDA2月供需报告的偏空基调令市场承压回落。

　　深度分析： 本次USDA报告对2025/26年度美棉出口预测下调20万包，期末库存同步上调，全球产量及期末库存亦呈现双增格局。业内资深分析师指出，报告数据印证了全球棉花供给宽松的基本面预期，尤其消费端调减信号明确，短期难以为市场提供趋势性上涨支撑。

　　市场预期： 随着2月供需报告落地，市场关注焦点正迅速转向NCC即将发布的意向植棉面积调查。若新年度美棉种植意愿出现超预期下调，或为盘面带来阶段性情绪修复。预计近期ICE主力合约仍将以60-65美分/磅区间弱势整理为主。

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