一、Guess品牌：“美式性感牛仔”的代名词

　　Guess由Marciano四兄弟于1981年在洛杉矶创立，最初以牛仔服饰起家，凭借紧身“梦露式”女性牛仔裤和性感风格迅速走红，上世纪80年代进入了美国所有主要百货公司。经过四十余年发展，Guess已成长为全球性时装集团，产品涵盖时装、鞋履、钟表、配饰、手袋和香水等品类，于1996年在纽约证券交易所上市。截至2025年11月，Guess在全球范围内直接经营约1058家零售店，合作伙伴及分销商额外运营约507家零售店。

　　作为“美式性感”风格的标志性品牌，Guess一度凭借摩登、大胆的设计语言俘获了全球年轻消费者的心。然而，这样一个拥有四十余年历史的国民品牌，如今正经历着一场几乎覆盖所有关键市场的大规模战略收缩。

　　二、北美关店计划：20家门店关闭的数字背后

　　2026年5月，Guess宣布计划在北美关闭约20家表现不佳的门店，以精简运营。核心原因是CEO Carlos Alberini所说的那句值得反复咀嚼的表态——“‘traffic declines into our retail stores have persisted’，客流量压力仍在持续”。这20家门店的占比约为Guess北美零售网络的10%左右，规模看似不大，但其象征意义远超数字本身。

　　Guess并非第一次关店。近年来，品牌一直在北美市场逐步优化门店组合，但与本次关店同时推进的还有中国市场全部门店关闭的重大调整——合在一起，构成了Guess近十年来最激进的一次全球渠道精简。更令人警觉的是，这一系列关店动作不仅是为了“减少亏损门店”，而是嵌套在一个更宏大的资本结构中：私有化与轻资产转型。

　　三、全球“瘦身”三大战场：北美只是其中一环

　　Guess的战略收缩绝非仅限于北美。事实上，2025至2026年间，Guess在全球关键市场均进行了深刻的渠道精简：(如表1所示)

　　中国市场全关：从直营到“轻资产”的战略切换。

　　相比于北美关店约20家，Guess在中国市场的调整更加剧烈。2026年2月27日，Guess通过官方短信正式宣布：因经营模式调整，Guess全国所有线上线下店铺将在2026年3月31日前正式关闭。2007年以旗舰店高调进入中国市场，经历近20年在华发展后，Guess按下了暂停键。关店期间，部分门店甚至以1.5折进行清仓，线上天猫旗舰店同步停运。

　　但此次中国闭店不是简单的“退出”，而是集团战略层级的重组——Guess在中国正从重资产直营模式切换为轻资产的品牌授权模式。 母公司Authentic Brands Group(ABG)擅长通过品牌授权最大化知识产权价值，Guess的此番调整正是其“买品牌→重定位→授权变现”标准路径的又一次落地。预计这一区域业务转型将在2027财年前带来约3000万美元的运营利润增量。

　　四、财务底色：营收在涨，利润在缩

　　Guess的财务数据，表面看来并不差，但深入细看则令人担忧。

　　整体营收在增长，但利润率严重承压。 2026财年第三季度，Guess实现营收约7.91亿美元，同比增长7%;但GAAP运营利润仅约2320万美元，同比暴跌45%，GAAP运营利润率从5.7%缩水至2.9%，下降了2.8个百分点。剔除一次性交易成本和重组费用后，调整后运营利润也下降了14%，调整后运营利润率从5.8%降至4.7%。用“增收不增利”来形容再贴切不过——营收数据向上，利润指标却在加速沉底。

　　北美零售是最大的亏损源头。 三季度Gucci经营利润率跌破5%，但最脆弱的环节出现在美洲零售板块——Q3收入下降2%，运营亏损扩大;零售可比销售下降3%，调整后的运营利润率跌至远低于集团整体的水平。同期Guess的批发业务(增长26%)和授权业务(运营利润率高达91.1%)均表现强劲，但零售业务在欧美的主流市场正陷入“客流下降→转化率降低→利润恶化”的负向循环。

　　更有警示意义的是，2026财年第一季度，Guess美洲零售的可比销售额跌幅一度扩大至11%(以美元计)，零售利润率跌至约-10.5%。这也是为什么CEO会在公开表态中反复强调“traffic declines into our retail stores have persisted”——客流量持续下滑是长期、累积性的问题，而非季度性的波动。

　　五、关店逻辑的深层拆解：并非一家公司的个例

　　Guess的北美关店，折射的是整个美国服装零售行业的结构性困境。

　　2025年，美国零售商宣布关店数量同比增长了67%，反映了...

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