当前，国际环境复杂演变，全球经贸格局正加快重塑，产业链重构的多元化趋势更加明显，给我国纺织印染行

9月，全国棉花陆续进入采收期。今年新疆棉花长势良好，因7、8月份气温较高成熟时间早于往年，上旬南疆已

在新旧棉花年度交替的关键时期，市场面临新季棉花供应压力持续释放的局面，而传统“金九银十”旺季的实际需求表现却不及预期，整体市场缺乏强有力的实质性驱动因素。在此背景下，上周国内棉花价格呈现先扬后抑的震荡走势。根据生意社商品行情分析系统的监测数据，截至9月22日，代表内地市场主流的3128B级皮棉现货价格报收于15242元/吨，较本月初价格水平下跌了1.53%，反映出市场的弱势调整

这部分减产幅度远超中国产量的温和增加。全球消费量预计减少3万吨，主要因印度、孟加拉国和土耳其的纺织需求萎缩，其降幅抵消了中国消费的调增量。期初库存预计下降37.7万吨，这主要源于2024/25年度中国和巴西消费量的意外提升。整体而言，2025/26年度期末库存预计大幅减少74.2万吨，反映出供应收紧的偏多影响，可能推动棉花价格上行。 　　美国方面，2025/26年度棉花产量、出口量、

近期，市场整体表现平静，维持淡季态势，下游需求持续弱势，企业反映交易氛围平淡，订单情况不佳，对未来多

近半个月多来，印度国内S-6/J34/MCU5等现货报价却一直小幅上涨，CCI轮出竞拍价不断上行，6

下游订单无明显变化，受高温天气影响，内地部分小型纺企停机或酝酿调减开机处理库存，行业开机率降至逾4个月最低，对棉花补库积极性偏弱，基本维持刚需采购。

葡萄牙和西班牙作为欧洲重要的纺织服装市场，不仅拥有深厚的历史底蕴和成熟的产业体系，更在可持续时尚、高

级棉紧缺推高基差，关税政策迫使企业转向国产棉，库存持续消化。但基差已逼近期货仓单升水极限，进一步上涨空间有限。纺织淡季(6-9月)成关键节点——若

“这是我们给美国品牌‘维多利亚的秘密’加工的一款产品，为了确保品质稳定，在生产线前端，我们打造了