国际市场方面：经济增速预期下调，对等关税影响下，棉花出口受到影响，叠加全球棉花部分主产国丰产预期，棉

4月，美国对等关税政策持续升级，对我国经济形成外部冲击。我国政府积极应对，各项扩消费措施加速落地，经

美国农业部发布了2025年5月全球棉花供需报告。本次报告显示，2025/26年度美国棉花的产量为31

美国农业部4月供需报告中，全球供需调整幅度不大，24/25年度，全球产量基本持平，全球消费下调11.

2022年时美国发起新疆棉禁令，并带动了其能影响的组织机构和企业，如BCI及其成员。因此，2023年

随着3月合约交割完毕，棉花市场轻装上阵。显然，前期过度下跌以及投机空头高企促使棉价上行。此外，市场关

全球棉花供应过剩，叠加北半球新棉集中上市使得棉价承压。USDA发布的最新棉花供需报告显示，2024/

美国农业部1月份公布的报告中，全球24/25年度产量大幅上调，主要因中国产量的上调，此前美国农业部对

我国2024/25年度新棉产量同比大幅提升，供应端充足格局延续已经成为市场共识。　　产量方面：国家统

11月份USDA全球棉花供需报告发布，2024/25年度全球棉花产量、消费量、期末库存均下调；同时，