美国农业部公布的5月供需报告显示，美国2026/27年度棉花播种面积预估为964万英亩（约合5851

USDA5月的月度供需报告超乎市场预期，基调偏多。这个新年度的首份供需报告奠定了2026/27年度的

国际棉花咨询委员会(ICAC)发布2026年5月棉花月报。报告显示，2026/27年度全球棉花产量预

当前全球棉花市场的核心叙事正在经历深刻切换——市场关注的焦点已从“种了多少”全面转向“能收多少” 。随着CPC最新预警4至6月发生厄尔尼诺现象的概率大幅增加，美国主产棉区旱情持续恶化，全球棉花供给端的不确定性正在快速积聚。与此同时，巴西产量调减、国内下游库

北半球新季棉花种植陆续启动。国内主产区天气条件相对平稳，播种工作有序推进;然而远在大洋彼岸的美棉种植区却正遭遇严峻干旱考验。美国干旱监测中心数据显示，截至4月第一周，受干旱影响的棉花产区面积已占总产区的95%，远高于去年同期的21%。尽管4月中旬部分地区迎来少量降雨，但世界气象公司预计，未来两周干旱局面仍难缓解。市场对美棉弃耕率上升

外有美棉面积超预期利空压制，内有供需偏紧与刚需支撑，国内棉价表现出罕见韧性。本网认为，当前市场正处于“政策底”与“产业底”双重支撑区间，中期向上动能正在积蓄。 　　行情回顾：外盘拖累郑棉回调，减仓缩量但抗跌特征明显 　　4月1日，郑棉主

国内棉花市场在多空因素的博弈中展现出韧性。从盘面表现来看，郑棉期货呈现震荡收涨的态势。截至昨日收盘，棉花2605合约报15480元/吨，较前一日上涨65元/吨，涨幅0.42%。现货市场则更为坚挺，3128B级棉花全国均价为16884元/吨，新疆到厂价也达到16715元/吨，现货基差维持在相对高位。 　　在宏观政策层面，国家发改委正式下发2026年棉花进口滑准税加工贸易配额30万吨，实行凭合同申领的方式发放。

近期，全球棉花市场一改往日颓势，郑棉与ICE美棉携手走强，形成罕见的内外联动上涨格局。这轮行情的背后，是全球供需预期的微妙重构、政策性减产信号的明确释放，以及地缘政治外溢效应的成本支撑。然而，在一片看涨声中，市场参与者更需保持一份清醒，审视这轮上涨的可持续性

尽管距离2026/27年度澳大利亚棉花播种季尚有7-8个月的空窗期，但市场的神经已被提前挑动。根据澳大利亚棉花专业机构发布的最新初步调研，受制于日趋严峻的水资源形势和多变的气候前景，下年度澳棉产量极有可能在当前季度的基础之上继续“缩水”。这一信号，无疑为正在微妙平衡中的国际棉花市场增添了一层不确定的阴影。 　　水源“紧箍咒”收紧，两大产区

　3月5日，正值全国两会召开之际，宏观政策暖风频吹，而棉花市场也迎来了关键性的国际机构预测。本期，我们将结合国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的最新一期全球产需报告，为您深度解读当前棉市的变局与未来的机遇。 　　国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的3月份全球产需预测称，2026/27年度全球棉花产量预计下降4%至2480万吨，而消