USDA 7月预测数据显示，全球棉花22/23年度将延续供过于求局面，供需预期较上年度进一步宽裕。新

受全球新冠肺炎疫情，经济复苏前景备受考验，越南纺织和制鞋业面临不利局面。虽然上半年转向制造口罩和防护

宏观上，多国央行逆周期调节政策短期内未能阻止市场颓势，股市、汇市、大宗商品市场大幅波动风险依然较大，

近期棉花期货价格持续高涨,上周3个交易日暴涨约10%,截止7月1日,郑棉主力1609合约报收于14370元/吨,从3月底的低位累计涨幅47%。我们认为期货价格大幅贴水现货、棉纺需求改善、天气因素炒作和大宗商品的金融属性一同推动了期货出现暴涨行情。

我国近年来，国际棉花市场供过于求，国内植棉市场风险加大，不断压缩棉花种植规模，风险棉区积极退棉,推动调整种植业结构，植棉户不断寻找转型的发展出路……

在低库存、联合限产、PX价格上涨等因素影响下,PTA期货主力合约从5月初至6月底上涨24%。进入7月,则连续出现大幅跳水行情,原因在于上涨因素已弱化:PTA成本下降,负荷提升后供过于求,拖累价格走低。但是由于9月之前PTA现货多数掌握在PTA联盟手中,预计9月合约价格将明显强于远月。

进入2014年，PX市场因聚酯产销回落陷入沉寂，整体跌多涨少，进入震荡下行通道。虽然前期PTA三大龙头联手保价，提振了国内PX行情，但由于市场推涨过速，部分买家保持观望以规避风险。由于下游消费终端企业整体增速较上游略显滞后，目前PTA开工率不断创出新低，PX供过于求已露端倪。

鞋服品牌加快扩张，开店数供过于求，在当下供过于求的大市场环境下，居民的消费承受能力更大程度上决定了服装终端价格，而非产品成本，因此，不管是采取什么样的措施手段，将价格回归到合理的消费者普遍能够接受的价格范畴，同时又保障企业有利润可言，是我国整体服装行业面临的必行之路。

2014年度开始到2015年度，由于棉花收储退市，市场供应充足，因而整个棉花行业价格上升空间不大。并且，直补政策出台之后，棉花产业逐步走上市场化，我国的库存量又足够丰厚，足以满足消费需求，因而整个棉市将维持供过于求的局面。

2014/2015年度，棉花收储退市，抛储使得市场供应充裕，压制了棉价上行空间，再加上直补出台，棉花产业逐步市场化。从基本面来看，我国拥有上千万吨的库存，足以满足下一年度的消费，下游需求又面临很大压力，2014/2015年度棉市又将呈现出供大于求的局面。

2012年消费大降，棉花市场供过于求的现象特别突出。受成本上升和终端需求不足双重制约，纺织行业经营困难，

近期，新西兰羊毛供过于求，几乎导致所有类型的羊毛价格疲软。主要贸易伙伴的权重指数同上次拍卖相比几乎没有变化，上升了0.13%。本周的羊毛成交率达到71%。

期货日报：供过于求PTA弱势回调