2026年一季度中国纺织服装行业交出了一份充满矛盾的成绩单：12月出口飙升17.6%，社零增长10.4%，春装消费开门红;但3月出口骤降28.9%，社零单品回落，企业冷暖极端分化。数字背后，行业正在经历一场深刻的裂变。

上证指数报收3880.10点，当周跌0.86%;深证成指报收13352.90点，跌2.96%;而创业板指则以4.44%的跌幅领跌各大指数，报收3149.60点。服装家纺指数跌2.79%，跑输上证指数1.93个百分点。大市整体承压的背景下，纺织服装板块在创业板的呈现格局尤为引人关注——品牌分化之势日益明显，少数拥有核心竞争力的企业逆势走强，而大量缺乏差异化优势的公司则在市场震荡中

　　编者按：三份财报，三个故事，一场关于未来的押注 　　2025年的中国运动鞋服市场，呈现出一个耐人寻味的局面：大盘增速放缓，但龙头企业的日子并不难过;行业竞争加剧，但差异化的路径反而更加清晰。安踏体育以802.2亿元的营收稳居行业榜首，体量相当于李宁的2.7倍、特步的5.7倍、361度的7.2倍]。特步国际全年营收141.51亿元，同比增长4.2%，净利润增长10.8%，净现金大幅增长73.4%。361度全年营收111.46亿元，同比增长10.64%，归母净利润13.09亿元，同比增长13.95%

纯棉纱市场整体呈现“稳中偏弱”的运行态势。据世界服装鞋帽网监测数据显示，截至4月2日，国内山东地区21S纯棉环锭纺现货价格参考22967元/吨左右，与上周持平;32S纯棉环锭纺现货价格参考24375元/吨左右，同样持平。虽然表面报价坚挺，但实际成交中商谈空间明显放大，市场分化特征愈发突出。

近期国内外棉花市场走势呈现明显“内强外弱”的分化格局。美棉种植面积意外增长打压外盘，而国内郑棉在减仓下行中，现货基差却展现出惊人韧性。这种多空交织的局面，为传统的“银四”时节增添了更多不确定性

外有美棉面积超预期利空压制，内有供需偏紧与刚需支撑，国内棉价表现出罕见韧性。本网认为，当前市场正处于“政策底”与“产业底”双重支撑区间，中期向上动能正在积蓄。 　　行情回顾：外盘拖累郑棉回调，减仓缩量但抗跌特征明显 　　4月1日，郑棉主

，国内外棉花市场呈现分化态势。3月31日，郑棉主力合约延续减仓震荡格局，收于15295元/吨，较前一日下跌90元。而国内现货方面，3128棉均价(B指数)小幅上涨27元至16850元/吨。本网观察认为，郑棉减仓缩量震荡，显示市场多空双方在当前价位均较为谨慎，缺乏明确的驱动因素，盘面暂时处于方向选择阶段。 　　与国际市场相比，ICE期棉当日走出冲高回落行情，盘中一度触及71.38美分/磅高位，但最终收跌0.30%至69.98美

近期，国内外棉花市场呈现出明显的分化走势，背后逻辑各异。国内棉价在多重因素支撑下偏强运行，而国际棉价则受多重利好刺激快速上涨，导致内外棉价差进一步收窄。市场多空交织，未来走向成为行业关注焦点。

国内纺织市场整体呈现原料高位震荡、下游谨慎承接的格局。郑棉期货市场驱动力有限，主力合约缩量震荡，微跌10元/吨，收于15385元/吨。而国内3128B棉花现货均价则微幅上涨9元，报16823元/吨，显示出现货端存在一定支撑。国际市场方面，美棉出现大幅度冲高回落，盘中一度触及70.75美分/磅高位，最终收于70.07美分/磅，涨幅收窄至0.88%。进口棉方面，M指数持稳于7

国家发放30万吨加工贸易配额成为影响内外棉价的关键变量。国际棉价在中国进口需求预期增加、美国主产区旱

随着国家发改委3月16日突然发布30万吨加工贸易滑准税配额，国内外棉花市场呈现出截然不同的反应。ICE美棉在中国采购预期提振下强势突破68美分，而郑棉则在利好兑现后冲高回落，内

，国内棉花市场呈现出典型的“外弱内稳、现货挺价”的分化格局。尽管外部地缘风险持续发酵拖累ICE期棉，但郑棉在成本支撑与现货坚挺的背景下表现出较强抗跌性。随着“金三银四”传统旺季大幕拉开，市场在宏观避险情绪与产业复苏预期中寻找新的平衡点。 　　一、 郑棉期货：减仓震荡，市场在徘

2026年开年，越南纺织服装业交出了一份亮眼的成绩单：1月纺织品出口同比增长8.3%，鞋类出口同比增长7.8%。然而，就在同一片制造热土上，台资服饰制造商却呈现出截然不同的命运——儒鸿营收增长7.6%创17个月新高，丰泰却同比下降1.8%陷入调整。 　　这种“宏观稳

2026年2月，安德玛(Under Armour)发布截至2025年12月31日的2026财年第三季度财报。这份成绩单之所以值得全球服装鞋帽行业深度研读，不仅因为它揭示了一家头部运动品牌自身的经营状况，更因为它浓缩了当前全球运动服饰市场的几大核心矛盾：成熟市场饱和与新兴市场崛起

北美市场的下滑不仅是库存周期的波动，更是品牌战略迷失的必然结果;拉美市场的增长不仅是新兴市场的红利，更是精准切入的回报;亚太市场的承压不仅是竞争加剧的结果，更是渠道管控失位的代价;EMEA的稳健不仅是区域经济的复苏，更是长期深耕的果实。 　　对于服装行业的从业者而言，这份财报的价值不在于数字本身，而在于数字背

　当2026年的日历刚刚翻过二月中旬，全球服装鞋帽行业的脉搏已然跳出了与以往截然不同的节奏。传统的“开门红”叙事被一种更为复杂的图景所取代：一边是业绩预喜的捷报频传，另一边是资本市场的冷热不均。在这看似矛盾的信号背后，一场由技术、地缘与消费主权共同驱动的行业重塑正在加速上演。而作为全年最大的催化剂——2026年美加墨世界杯，正以其强大的虹吸效应，在产业

　政策意图在于可持续与提质：面积调减并非单纯压缩产量，而是通过引导退出非宜棉区、高风险区，推动资源向优势产区集中，从而稳定产能、降低自然与市场风险，提升新疆棉花整体品质与市场竞

冰与火在2025年的中国服装市场同时上演。一面是1.52万亿的零售大盘在温和中缓步前行，同比增长3.2%;另一面，是专业运动赛道以超过18%的增速狂飙突进，成为暗淡底色下最耀眼的光束。 　　2025年，中国服装鞋帽、针纺织品零售市场在宏观承压中走完了温和复苏的一年。国家统计局数据显示，该

“扭亏、暴增、巨亏”，当这组形容词同时出现在同一行业、同一报告期的业绩预告中，2025年男装上市公司的真实生存图景，远比表面数字更为复杂与耐人寻味。 　　2026年1月下旬，多家A股上市男装企业密集发布2025年度业绩预告。在消费环境复杂多变的背景下，行业呈现显著分化：九牧王凭借金融资产公允价值变动实现超过50%的利润预增，而如意集团与红豆

上周，国内棉花市场呈现“期弱现强”格局，郑棉承压于供应充裕与需求谨慎，现货则在政策暖风与节前备货下持稳。国际棉价受宏观风险主导震荡走弱，内外棉价差随之进一步拉大至十年高位。当前市场多空因素交织，短期或延续震荡，后市走向将取决于节后补库强度、政策效果及海外环境变化。 　　一、行情回顾：内外市