虽然，交易制度的缺陷对股灾的发生、演变、加剧起到了推波助澜的作用，最根本的原因仍然在新股IPO核准制。

中国金融监管体制必须改革。这“次股灾”暴露了非常大的问题，这次股灾提出来了，证监会、银监会根本不配合，场外配资，还有HOMES系统，还有信托都是银监会的事，最后让证监会收拾残局，证监会说银监会你得管，银监会说不是我的事，所有造成监管套利，监管真空。

A股的配资渠道有五大渠道：证券公司融资融券，证券公司股票收益互换、单帐户结构化配资、伞形结构化信托、互联网及民间配资。除此之外，场外配资的比例过高，从两倍到三倍的伞形信托到单一信托，到5倍到10倍的民间配资。

最近几日，A股刚上市的新股不出意料地遭到爆炒，首日秒杀涨停，次日后又连续封死涨停。不少人将爆炒新股都归罪于股民“博傻”，或者“投机”。但在笔者看来，投资者抢新股如此疯狂，背后折射出来的依然是新股定价机制和二级市场的“赔钱”效应。