我们一直判断虽然下半年的服饰零售无法预期有多大恢复，但此次订货会预计是低位震荡的局面，不会像前2次订货会那样出现落差极大的放缓或者下滑，总体可能呈现底部波动的趋势，因此我们认为此背景下优质品牌公司的估值风险相对可控。

今年一季度除了轻资产的品牌服装公司业绩有大幅增长，很多上市公司业绩下滑和亏损，从券商研究报告来看，业绩高增长的品牌服装公司，喜欢投资成长股的易方达、银华、广发、富国等基金公司旗下基金在一季度进行了明显的加仓。

棉花的价格影响产业的发展，目前棉价的上涨也会影响未来行业的改变，随时关注棉价的波动，便于整个服装行业的政策变动。

　　终端消费下滑初现，品牌服装公司运营风险较高，值得谨慎。我们认为，未来半年宏观经济背景不佳，品牌服装作为可选性较强的消费品，其终端销售的弹性较大，因此预计未来品牌服装终端消费增速将出现较为明显下滑。

3月以来，国内棉花价格出现连续大幅下跌，棉花购销不畅，产业链各方损失严重，市场恐慌情绪蔓延。

业内分析，棉价的大幅下跌对下游品牌服装企业来说，意味着成本的降低，这些企业将迎来毛利率和业绩的双提升;而对于棉纺纱线等纺织制造企业而言，则加大了其库存消化的压力，盈利空间也被挤压

从富安娜一季报的超预期再到七匹狼2010年业绩的超预期，偏消费类服装家纺行业公司业绩纷纷超出市场预期。

　　前三季度品牌服装类上市公司业绩突出，收入同比增长43.5%，净利润同比增长29.99%，分别快于板块增速16.98和31.2个百分点;综合毛利率达到43.99%，高于板块毛利率23.01个百分点。