国内外棉花市场走势分化但价差显著收窄，成为纺织服装供应链上游的最大变量。上周，国内棉价在终端刚需采购与外盘强势拉涨下温和上行，而国际棉价则在美棉主产区旱情持续恶化、能源成本居高不下等多重利好推动下走出强势上攻行情。内外棉价差的快速收缩，正对中国出口企业的原料成本与订单报价体系形成新的考验。

张家港、上海等地棉花贸易企业反馈，4月中旬以来，尽管港口棉花库存的增长幅度较23月份持续减缓，但整体库存总量仍呈现小幅攀升的态势。值得注意的是，巴西、美国、哈萨克斯坦等产地的棉花到港、入库量虽然有所减少，但保税棉、清关棉的出库表现却差强人意，未能有效带动库存回落。 　　深度分析：内外价差收窄，市场观望情绪浓厚 　　业内分析认为

自2025年11月以来，国内棉花市场启动了一轮强劲的上涨行情。郑棉05合约从13500元/吨的低位一路攀升，最高触及15100元/吨，区间涨幅高达12%。与此同时，大洋彼岸的美棉却显得步履蹒跚，同期仅从63美分/磅涨至65.7美分/磅，涨幅约4.3%。 　　这种走势的背离直接导致了一个引人注目的结果：内外棉价差从最初的1600元/吨急剧扩大至当前的

随着春节假期的结束，国内棉花产业链上下游已全面复工复产，但市场却在成本推动与需求迟滞的博弈中陷入了微妙的平衡。2月27日，郑棉期货在经历连续上涨后，于高位呈现承压震荡态势，主力合约收于15395元/吨，较前一个交易日微涨45元。当日国内3128棉均价(B指数)报价16713元/吨，

随着春节假期的结束，国内棉花产业链上下游已全面复工复产。据青岛、张家港、上海等主港的棉花贸易企业反馈，近期港口保税棉、船货的挂单与报价明显增多。然而，市场关注的焦点并非仅仅是供应的增加，而是节后内外盘联袂上演的一场“冰与火之歌”：郑棉期货大幅拉升，而外盘ICE期

当春节的钟声即将敲响，国内纺织市场却展现出超乎寻常的“韧性”。上周(春节前一周)，在国内产销两旺的强劲支撑下，棉价偏强震荡;而国际棉价则在远期减产预期与近期宽松现实的博弈中小幅回升。值得注意的是，内外棉价差不仅未见收敛，反而进一步扩大至3879元/吨，创下阶段性新高。这一数字背后，折射出的是全球棉花供应链的区域性分化，以及中国纺织业独特的复苏节

当国内纺织业步入春节假期倒计时，市场却并未如往年般陷入沉寂。上周(截至春节前)，国内棉价在产销两旺的支撑下偏强震荡，而国际棉价则在远期减产预期与短期宽松现实的博弈中小幅回升。值得注意的是，内外棉价差不仅没有收敛，反而进一步扩大至3879元/吨，创下阶段性新高

据青岛、张家港、上海等地棉花贸易企业反馈，受ICE棉花期货八连阴而郑棉CF2605合约持续在1450

　1月21日，郑棉主力合约CF2605围绕14500元/吨一线窄幅波动，最终收于14535元/吨，微涨25点。当前市场核心特征之一是内外棉价差维持高位，直接刺激了进口贸易商的采购积极性，对国内棉价形成一定支撑。

国内棉花市场延续强势格局。郑棉主力合约一度突破15000元/吨大关，创近一年半新高;国家棉花价格B指

国际市场基本面分析及展望:1、中美贸易战休战一年，2026年贸易环境相对平稳；美国面临中期选举，预期

据江苏、浙江、山东等地部分棉花贸易商反馈，10月下旬以来中国各主港棉花保税/清关进出货呈两不旺局面，

USDA公布的9月份棉花供需报告数据显示：美国2022/23年度棉花产量环比8月报告增加27.4万吨

近期内外棉价差持续深度倒挂，在日前国际现货跟随纽期大幅上涨之后，更是逼近6000元/吨，不管是倒挂幅

据贸易商报价看，目前青岛、张家港等地清关美棉31-3-36报价13150-13200元/吨、巴西棉M

上周尽管美联储表示将动用一切工具支持经济，全球有较大的通胀潜力；同时中国对美棉的采购依然在进行；但美

上周，ICE美棉受美国农业部月度供需报告利好提振及中美贸易向好预期，期货价格重心上涨较为明显，其中美

据青岛、张家港等地的棉花贸易商反映，近两日受ICE主力合约在64-65美分/磅盘整及郑期再上1270

据库尔勒、阿克苏等地部分轧花厂、棉花贸易商反映，9月份以来南疆“双28/双29”手摘棉（包括长度28

受储备棉轮出定价机制的影响，内外棉价差在轮出期间收窄的趋势较为明显。2016-2018年轮出期间，内