一、市场回顾上周棉花市场整体承压，受美国农业部（USDA）11月供需报告利空影响，ICE美棉期货延续

成本端来看，10月份棉花价格低位回升。10月份新季棉花集中上市，但部分地区实际采收单产不及9月预期，

10月30日籽棉最新收购价格：今日山东商河籽棉装车价格3.38元/斤，衣分38，水份12以内。联系电

今日(10月20日)籽棉最新收购价格：今日山东沾化籽棉装车价格3.47元/斤。联系人：高经理 180

当前正值北半球新季棉花上市关键期，收购市场季节性博弈显著升温。国庆假期前，国内棉花价格经历大幅下跌；

9月17日开始，ICE棉花期货开启震荡回调节奏，主力12月合约一路下破整数价位，不断创下2020年8

10月5日东东营籽棉收购价格3.5元/斤，因降雨部分收购站点暂停收购。10月5日河北唐山籽棉收购价格

随着北半球作物逐渐进入收获期，南半球巴西棉花收获结束，加工进度近半，创纪录的棉花供应上市；美棉出口签

ICE期棉虽获美元走软支撑，但受外围市场下跌等因素影响，月末偏弱震荡，主力合约结算价66.4美分 /

，对期货盘面形成阶段性套保压力;需求端下游整体订单表现平淡，纺企补库谨慎，预计传统"金九银十"旺季大

在新旧棉花年度交替的关键时期，市场面临新季棉花供应压力持续释放的局面，而传统“金九银十”旺季的实际需求表现却不及预期，整体市场缺乏强有力的实质性驱动因素。在此背景下，上周国内棉花价格呈现先扬后抑的震荡走势。根据生意社商品行情分析系统的监测数据，截至9月22日，代表内地市场主流的3128B级皮棉现货价格报收于15242元/吨，较本月初价格水平下跌了1.53%，反映出市场的弱势调整

近期疆内库棉花销售基差整体持稳。9月11日新疆机采棉疆内库销售基差指数（31级双29含杂2.8%以内

依据九月份的相关数据分析未来几个月，棉花消费需求预计将显著提升，尤其在纺织服装行业进入生产高峰期，下

据山东、江浙、湖北等地部分棉纺厂反馈，9月上旬郑棉各合约震荡回落，国内棉花基差报价、一口价应声下跌，

2025年以来，全球经济面临高度不确定性，根据世界银行最新发布的《全球经济展望》报告，2025年

昨日郑棉主力CF2601合约下跌95元，报收13835元/吨，市场在新棉上市前显得疲软，正在向下寻找

随着国家促消费等宏观政策效应持续释放，纺织服装内需消费实现平稳增长，外贸展现较强韧性，生产经营活动稳

2025年以来，国际环境复杂多变，美国“对等关税”政策冲击国际贸易规则，全球经贸格局加快重塑，我

棉花市场开盘后延续前一日的回升态势小幅上行。近期，ICE棉花期货在作物丰产预期加强和需求疲软的压力下

美棉窄幅波动。国内商业库存仍去库支撑，现货交投低迷冷清，下游采购意愿不强，整体基差保持平稳，变化不大