据美国农业部(USDA)数据，截至12月11日(周四)当周，美棉现货平均报价较前周下跌67点。上周，

12月上旬，棉价小幅上行。据生意社商品行情分析系统，截至12月11日3128B级皮棉现货价格在150

上周国内外棉价走势有所分化，国内棉花市场行情维持震荡偏强运行，ICE期棉弱势下行。据生意社商品行情分

上周五洲际交易所（ICE）的棉花期货连续第五日下跌，基准合约下跌0.23%，触及两周低点。此前公布的

自美国农业部（USDA）公布11月供需报告以来，国内棉花期货价格逐步震荡走高；ICE棉花期货价格虽低

据统计，11月10-13日，郑棉仓单+有效预报日增长量较11月上旬不仅没有显著增长反而有所减少，低于

美国政府结束停摆，后续美棉相关报告将正常公布，重点关注美棉出口数据。国内新疆籽棉收购已进入尾声，当前

根据中美关税谈判达成的共识，中国已正式下调对美国棉花加征的关税，目前美棉进口关税仅为10%（不含1%

新疆籽棉采摘基本结束，棉企主要工作转为加工销售皮棉，新棉上市供应量增大，下游消费增量有限，棉价滞涨面

2025年以来，棉花市场经历了关税冲击-政策缓和-供需博弈的剧烈波动。随着中美贸易谈判取得实质性进展

国际市场方面，北半球多国新棉收购加工陆续展开，上市量逐步增加。与此同时，10月初起美国政府停摆导致多

推高跨境海运成本。此外，随着美国政府“停摆”进入第3周，其对民生与经济层面的冲击正在扩散。美国两家区域性银行锡安银行和西联银行“爆雷”，引发市场对美国银行贷款资产质量的担忧。美联储主席鲍威尔近日表示，量化紧缩政策可能已接近尾声，强调劳动力市场正在呈疲软态势。市场普遍解读认为，美联储对就业市场的担忧已超越对通胀的顾虑，进一步强化对本月降息的预期。 　　北半球棉花供应压力攀升，全球纺织需求持续疲软。棉市方面，北半球棉花陆续上市，美国得州东南部采摘加工继续推进，收获进入后期，干旱比例略有上升，产量预估维持

新疆棉花采摘持续加快，进度快于去年。据中国棉花协会调查，截至10月15日全疆棉花采摘进度为57.5%

2025年9月以来，郑棉CF2601合约持续承压下行，10月9日上午收盘价跌至13285元/吨，较9

9月17日开始，ICE棉花期货开启震荡回调节奏，主力12月合约一路下破整数价位，不断创下2020年8

疲弱的棉花市场再度创下新低，技术面和基本面的压力对期货盘面来说显得难以招架，美国政府关门悬而未决、美

国庆假期内最大宏观事件为美国政府关门。参议院多次否决临时拨款法案，导致美国政府于10月1日停摆。停摆

目前我国处于新棉上市前夕，得益于近期气候适宜以及种植户及时有效的田间管理，棉花丰收前景可期。消费端，

9月，国内新棉逐步成熟，丰产态势基本明确，市场供应压力显著攀升，国内棉价一路下行。美联储降息预期兑现

ICE期棉虽获美元走软支撑，但受外围市场下跌等因素影响，月末偏弱震荡，主力合约结算价66.4美分 /