进入十二月下旬，各大运动品牌的2012年第一二季度订货会结果都低调发布，经过了调整的数据依然保持着低位增长的态势，还没有一家的公开增速超过10%。在经过了两年的狂飙式反击之后，本土品牌在国际品牌咄咄逼人的卷土重来压力下，在一些商业街的门店数出现了缩减，一些高档商场、百货的店铺也退了出来。高比例库存、品牌影响力停滞不前和高额的渠道建设支出，使得本土品牌不得不进入防守;一些在外地的生产基地也可能延迟建设的步伐，尽量化解中间生产环节带来的资金压力。

　　反观泉州男装，今年最大的业界新闻就是5月19日九牧王登陆A股，股价保持22元以上的坚挺态势，市值超百亿元，而利郎、七匹狼等上市公司同样坚定，并开始借力搭建创意产业平台、收购国际品牌代理商等方式，进行品牌时尚的革新、运作。从三、四线市场起家的泉州男装品牌，目前在国内市场的地位已经相当巩固，在面临着“中年化危机”挑战的同时，采用借鉴国际品牌的运作经验，进行着大胆的反击，冲向高端的一线市场。

　　高库存的回购压力

　　在体育用品企业，库存已经不是问题，不断增加的库存才是最让人头疼的。今年上半年，李宁中期盈利为2.94亿元，同比下滑49.49%;但存货却高达9.92亿元，较年初增加1.86亿元;另一个数据，是2011年上半年李宁的平均存货周转期为72天，较2010年的48天延长了一半。

　　尽管暂时离开了国内“一哥”的宝座，李宁的数据依然是业界最为关注的，其风向标的作用也是非常明显，更为人所津津乐道的是其运营模式，以至于从李宁跳槽到其他品牌的职业经理人，都会被冠以“空降”二字，泉州的运动品牌军团就有不少“李宁分子”输入，但这并不能解决普遍存在的问题。

　　李宁的库存比大约为15%，但一些本土品牌的库存则超30%，2011上半年不到30亿元的营收却面临着将近5到10亿元的存货问题;尤其是存货周转期，从去年同期的50天左右，纷纷增至80天左右。“这实际上会造成两个问题，包括回购和新品两方面。”资深业内人士林先生分析，首先是每季度不断推出新品，因此公司需要从经销商手里将存货回购，给新品腾出空间;其次是积压的库存通过各种手段消化，又抢走了一部分对新品的消费力，同时回购贱卖对品牌的影响非常负面。

　　“如何权衡把握好新品和库存的营销，直接关系到企业最后的总营收，但非常容易顾此失彼。”林先生告诉记者，账面存货仅仅是其实际存货的一部分，还有很大一部分已批发给经销商却没有卖出，在动辄1000、2000款新品上市的同时，已经批给经销商的存货很有可能会面临回购并减值的压力，导致净利润大幅下降，这对上市公司显然不是好消息。

　　渠道压力的反噬

　　在过去10年里，中国体育用品市场经历了高速发展期，尤其是同男装相比差异更明显，其中受益于渠道红利非常明显，但这种红利正逐渐变成压力，并开始反噬。

　　根据权威行业报告，A股和香港市场上市的男装公司2010年底有店铺约8684间，同期体育用品市场规模只相当于男装的1/2，但店铺数量却约为57893间，是男装公司的5.7倍。以李宁为例，其在2004年年底上市之初店铺总数为2887家，而截至2011年6月底，李宁店铺增加至8163家，几乎保持了每年1000家门店的增长，由此带来了营收的疯长。

　　然而，体育用品企业依靠新开门店增加业绩的路径，已触碰到天花板，诸多本土品牌的门店也纷纷突破7000这个关口，但随之而来的是巨大的成本支出，以及通过门店资源提升品牌影响力，通过品牌拉力来提升毛利率。“对渠道进行调整，阻力非常大。”一家上市公司的营销高管分析，整个行业都面临调整，首先要动的就是渠道，比如走管控路线、增加直营店等，但需要注意的是，一些体育用品商在某些二、三线城市的经营权控制在大经销商手上。要让他们完全退出，就会触及利益问题，故这种调整不会一蹴而就;另一方面是职业经理人，较之创业之初的老兄弟团队，会得到创始人的信任显然不可同日而语。

　　出路

　　运动品牌：渠道减负轻装上阵

　　通过研发和市场获取高价值，降低生产加工环节的比重，可以划出更大的曲线。然而，眼下乔丹体育面临的难题，并非独家，例如在自有产能扩张方面，包括匹克、特步、鸿星尔克等行业领军企业都选择了在外地投建生产基地。

　　“要实现企业的快速、稳健发展，就要善于做好加减法。”在匹克集团CEO许志华看来，扩建自有产能并没有错，因为整个市场还是在不断扩大，“如果研发创造的价值、营销拉动的业绩，增速超过生产环节，微笑曲线的弧度一样会越来越大。”许志华认为，业绩的增长已经从数量转向品牌认可，研发设计创造的价值只能是有增无减;在2008年后的这段时间，运动品牌的渠道扩张达到了前所未有的速度，短期内也确实为企业带来规模红利。