中央1号文件指出2014年将在新疆启动棉花目标价格补贴试点，确定了今年直补政策在新疆试点实施。后期随着现行棉花收储政策的隐退，棉花直补引导的目标价格将以“植棉成本+基本收益”的模式形成，这意味着政府通过行政手段直接干预棉花价格的调控方式开始走向市场调控。

　　目前直补政策细节尚未确定，但从新疆生产建设兵团获悉，今年新疆棉花直补试点每亩补贴380元。按照新疆目前350公斤/亩的单产折算，大概补贴是1.08公斤/亩;再按去年调研数据显示，疆棉的种植成本在2300元/亩，折算下来保本的籽棉售价是6.58元/公斤。也就是说，如果新年度的籽棉开收价低于5.5元/公斤，棉农就是亏损的。

　　在近几年内地棉花种植面积连年持续下降的情况下，新疆种植面积一直较为稳定，加上今年在新疆试点直补政策，有利于稳定疆内植棉面积。内地今年没有目标价格补贴，棉农种植意向大幅下降，更多棉农改种粮食或其他经济作物。根据中国棉花信息网从全国13个产棉省的主产棉县抽样调查显示，2014年全国意向种植面积为6313万亩，较2013年调查面积减少632万亩，降幅9%;预计总产量619万吨，同比降幅9%。其中，新疆植棉意向降幅是2%，而内地棉区的植棉意向降幅普遍在10%～30%之间。

　　3月5日郑商所下发风险提示函，要求会员单位及时提醒投资者增强棉花期货1405合约的风险意识，合规操作。对于其必要性分析如下：

　　首先，风险提示函的下发时间是在郑棉1405合约关于20000元/吨关口多空争夺结果明确、多头败逃、期价大跌、又连续三日反弹修复之时。价格急跌急涨，变动幅度较大。此时交易所出台风险提示函极为必要，棉花期货CF1405合约跟涨的多头在20000元/吨附近的风险就很大，因为在目前的供求格局下，棉价易跌难涨，棉花期货CF1405合约追涨的依据无非是仓单不足的拉升。而交易所风险提示函的意图在于告诉投资者交易所不会放任市场资金的单边炒作，算是类似预防针的警示作用。

　　此外，再看持仓与仓单的差距。截至3月5日，棉花期货CF1405合约盘面持仓73128手，折18.3万吨;而交易所仓单是0.772万吨，相差悬殊。那么市场还有没有棉花在价格上涨至一定程度时可以注册仓单呢?据棉花纤维检验局的数据显示，截至3月4日，全国公检棉花713.6万吨，交储600万吨，也就是说还有113.6万吨的棉花流通在市场上，但是自2013年9月新花上市至今，即便棉花下游消费疲软，市场棉花的消费量也大概有392万吨(依据USDA的预测数据测算)，其中抛储市场供给60.4万吨，进口棉126.9万吨，则估算“本年度棉花+企业库存消耗量”是204.7万吨。这样计算下来，未交储的棉花也基本被市场给消耗了。即后期棉花期货CF1405合约的确存在仓单不足造就的逼仓风险。