在调研中我们了解到，有部分加工厂到新疆包厂，即租用新疆当地棉厂，或直接包收该厂生产的棉花。这部分企业反映，去年加工棉花，亏损在1000—2000元/吨。主要原因是，10—11月加工厂都抢收籽棉，且在大型国企、纺织企业的带头收购下，籽棉价格被抬高到3元/斤以上，折合成皮棉价格，在14000元/吨以上。

　　另外，新疆公检进度较慢，疆棉销售迟缓，大部分棉花都积压至年后，而年后又遭遇纺织业启动缓慢，导致疆棉大量囤积，现货价格不仅没涨，反而小幅下跌，运行于13000元/吨附近。年后价格的回落导致某些棉花单从价差看都已经亏损1000元/吨，再加上仓储费与利息费，亏损2000元/吨是正常现象。

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　　3、4月PTA市场接二连三的突发事件，让市场局面随之改变。

　　据了解，3月下旬远东石化宣布破产重组，涉及PTA总产能320万吨，短期相当于320万吨产能被冻结，一定程度上缓解了过剩产能和高开工压力。紧接着，4月6日，福建漳州的腾龙芳烃PX工厂爆炸，翔鹭(漳州)石化450万吨PTA装置(占国内9%比重)同步停产。

　　而后，4月21日，南京扬子石化乙二醇车间爆炸，对应65万吨PTA装置同步停车，这些事件极大地消化了PTA的过剩产能。再加上部分PX、PTA装置在4—5月份集中检修，PTA动态供应短期持续偏紧。此外，国际油价强势反弹，成本支撑作用增强，PTA市场掀起一波快速拉涨行情。

　　受此影响，下游聚酯采购热情被激发，推动旺季行情提前启动，市场由此进入库存消化阶段。“由于漳州的PTA装置长期处于停车状态，翔鹭不得不通过现货渠道采购，甚至购买仓单货来保证部分合约供应。”据魏琳介绍，4月份PTA社会库存骤降至220万吨左右，较3月份大幅减少30万吨。

　　与此同时，值得注意的是，在5月合约到期前，5月与9月合约间价差一度超过160元/吨。“在此状态下，买5月抛9月套利窗口打开，以交割为基础的跨期套利吸引了部分资金参与，这也促进了仓单压力向远月转移。”张德说。

　　随着PTA市场基本面的变化，在多重因素综合影响下，最终PTA1505合约完成交割69208手，另有期转现15638手，合计约等于42.42万吨现货，与PTA1401合约交割量大致相当，但远低于市场此前预计的80万—100万吨的交割水平。

　　“从5月合约的最后持仓量来看，这一次的交割压力已经得到了明显的化解，40万吨左右的交割量对整个行业来说是比较低的。”上海东吴玖盈投资管理有限公司能化项目经理吴文海告诉期货日报记者，历史上PTA40万吨级别的交割有好几次，何况现在整个市场的规模在扩大，每个月PTA的消费量也在增加，市场完全有能力消化掉。

　　目前，国内PTA负荷仍维持在68%的较低水平，相对于81%的聚酯负荷，仍存在一定的动态供应缺口。加之期现价差有所收窄，套利窗口关闭，仓单压力进一步缓解。

　　截至6月2日，注册仓单数量加上有效预报在内已经降至15.1万手，较峰值减少2.4万手。