2016年新年伊始，市场即以风险厌恶情绪升温“问候”投资者，而导致风险情绪逆转的因素依然是中国忧虑和地缘政治风险，这拖累了G10中风险相关和商品货币的表现。

　　法国农贷周五(1月8日)指出，考虑到美联储在全球经济放缓这一背景下进一步收紧货币政策料将令市场恐惧升温，我们建议投资者保持谨慎。主权外汇储备下降料将进一步削弱对全球股票和债券的需求，加剧全球金融紧缩状况。

　　关于主要货币走势，法农作出以下简析：

　　美元：风险厌恶情绪仍将挑战美联储加息前景。如下周公布的美国零售销售表现强劲，风险厌恶情绪才会得到抑制，美元兑日元、欧元和瑞郎才不会承压下行。

　　挪威克朗和瑞典克朗：面对低油价和瑞典央行干预外汇的威胁，瑞典和挪威的CPI数据就显得不那么重要了。

　　黄金：黄金在2016年初表现最佳，在风险厌恶环境下，黄金避险魅力四射。

　　英镑：英国数据持续改善且英国央行前景基本保持不变料将在一定程度上抵消英国退欧忧虑，进而令英镑受到支撑。

　　澳元：保持谨慎。鉴于澳大利亚和中国数据发布情况，澳大利亚近期表现不佳这一趋势可能会在下周得以延续。

　　欧洲央行、中国央行和日本央行进一步宽松举措以及扶助恢复市场信心的更多官方政策，应该有助于减轻投资者的担忧。如央行不推出这些措施，关键风险在于风险厌恶情绪持续将使得使美联储再次采取更加谨慎的态度。

　　不过，截至目前，几无迹象表明美联储处于改变前景的边缘。鉴于9月份美联储的谨慎态度一度激发投资者担忧情绪，法农预计美联储将继续表示对美国经济复苏持有信心，这将被视为相对鹰派，因此将令美元分歧交投需求受到支撑。

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　　2015年最后三个月的强劲就业增长应能让美联储对今年进一步提升利率感到放心，也许最快会在今年3月加息。

　　美国劳工部表示，去年12月非农就业人数增加29.2万人，且在最后三个月平均每月增加28.4万人。这一数据高于2014年月均26万人的增幅水平。去年12月失业率持平于5%。薪资增长较为温和，但显示出小幅上升的迹象。去年12月的平均时薪同比增长2.5%，而在经济扩张期的大部分时间里，这一同比增幅为接近2%。

　　就业增长表明，美国经济不仅抵抗住了海外增长放缓的不利影响，也摆脱了强势美元对制造业和出口的负面影响。由于月度就业增长数字变动较大，且在近年来常常出现季节性反常现象，美联储官员可能不会对最新的就业数据反应过度。2014年11月和12月就业人数分别增长42.3万和32.9万，但在2015年初增幅却大幅下滑。

　　美联储官员将于1月26-27日举行议息会议。期货市场认为美联储在这次会议上再次加息的概率较低。尽管就业市场持续增长，但是通胀在过去三年半内一直低于美联储设定的2%目标，一些官员希望在进一步加息前看到通胀走高的明确迹象。

　　海外市场和股市在今年1月份的动荡可能会让美联储官员不愿在下次会议上加息。但他们仍有望在3月会议上加息。这将使美联储可能在今年加息四次，这一预期也被官员们写入了今年的官方利率展望中。不过，期货市场仍认为今年只会加息两次。

　　美国劳动力市场去年12月以令人印象深刻的就业增幅结束了2015年，这是美国经济在国际环境不利情况下依然维持稳定的最新迹象。

　　美国劳工部周五公布，经过季节性因素调整后，12月份非农就业人数增加29.2万人。另外一份报告则显示，12月份的失业率稳定在5.0%。自2007年以来，失业率还没有出现过低于5.0%的情况。

　　此前经济学家预期，12月份非农就业人数增加21万人，失业率降至4.9%。