PTA加工价差反应PTA工厂的利润状况，目前PTA行业平均加工成本在720元/吨左右，当然有部分大型工厂加工成本可能会在600元/吨以下，但我们还是以行业平均水平来估算。
从2015年全年来看，PTA加工价差长期处在600元/吨以下，年内的价差变动幅度较大。2015年初，PTA行业联合减产，PTA负荷偏低，PTA加工价差维持在700元/吨以上;进入二月份，PTA开工负荷开始提升，下游消费正处淡季，PTA加工价差开始收缩，虽然四月份翔鹭装置爆炸，加工价差出现反弹，但仍旧没能突破600元/吨，至7月份，加工价差一度跌至300元/吨以下;面对严重亏损，逸盛，恒力再度联合减产，开工负荷再度下滑，社会库存加速消化，截至11月底，社会库存处于130万吨左右的地位水平，逸盛和恒力挺价意愿较强，现货价格持续坚挺，加之原油下跌，PTA加工价差持续扩大，至11月份，加工价差恢复700以上，PTA工厂利润水平较好。
PTA社会库存变化可以通过对PTA及下游聚酯开工负荷剪刀差进行跟踪。根据PTA和聚酯的总产能以及开工负荷水平来估算整体的动态供需，若动态供需宽松，PTA社会库存处于积累阶段;反之，则处于去库存阶段。2015年，由于翔鹭和远东装置长期处于关停状态，逸盛和恒力合力将PTA开工控制在较低水平，导致动态供需长期处在偏紧状态，社会库存从3月份开始进入去库存周期，截至11月底，PTA社会库存水平降至130万吨附近，总体处于低位水平。此外，可以从PTA工厂和聚酯工厂PTA平均库存天数PTA进行印证。
2015年年初，远东破产重组，其320万PTA产能长期关停，4月份翔鹭石化突发爆炸，导致其615万吨PTA产能也长期处于停车状态，再加上一些长期闲置的小产能，处于长期关停总产能高达1430万吨左右，这就使得另外两家巨头逸盛和恒力总产能占据总产能大半壁江山，逸盛和恒力对现货的控盘能力大幅增强。
2016年，新装置方面，四川晟达的100万吨装置和汉邦石化的220万吨装置预计至少推迟至明年二季度投产，乌鲁木齐石化计划是在明年四季度投产，而翔鹭仍无明确的的重启时间表，市场传言明年三季度之前都难重启，若真如我们预计，2016年逸盛和恒力行业的装置负荷的控制依旧较强，为了维持较好的加工价差，整体的PTA开工负荷还将维持较低水平。
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