2025年以来，国民经济运行总体平稳、稳中有进，但国际贸易环境高度复杂多变，化纤行业运行面临更为严峻的挑战。上半年，“供强需弱”局面在供给端有所缓解，产量增速逐步放缓；然而行业营业收入降幅较一季度进一步扩大，利润总额增速由正转负，盈利承压明显。此外，在部分新兴市场需求支撑及企业多元化贸易渠道拓展的推动下，化纤出口继续保持较快增长态势。
01 行业运行基本情况
（一）产量增速整体放缓，部分子行业库存仍有压力
上半年，化纤行业整体开工基本正常，各子行业开工负荷有所差异。涤纶长丝行业春节后快速复工复产，平均开工率于3月达年内高点，进入二季度，由于需求支撑不足，部分企业开始降负减产，行业平均开工率较高点下降约5个百分点。氨纶、锦纶行业在经历前期需求增长与产能扩张后，今年上半年因供需关系阶段性失衡面临较大市场压力，行业平均开工率同比分别下降3个百分点；7月叠加传统需求淡季影响，行业开工负荷进一步走低。
根据国家统计局数据，2025年1-6月化纤产量同比增长4.91%，产量增速较2024年同期和全年均有所放缓（图1）。
图1 2024年以来化纤产量同比增速变化
数据来源：国家统计局、中国化学纤维工业协会
库存方面，在2024年末较好去化后，今年一季度大部分子行业库存水平低位回升，进入二季度，部分子行业受库存积压与盈利承压双重影响，启动降负减产措施，库存压力得到一定缓解（图2）。以涤纶长丝为例，受益于5月中旬企业集中安排停产检修，5、6月库存去化进程加快，数据显示，二季度末涤纶POY库存约为18天，较一季度末减少约9天。然而锦纶库存自年初起持续累积，二季度末库存达38天左右，较一季度末增加约8天，较年初增加约11天；氨纶库存则延续2024年下半年以来的高位震荡态势，上半年基本维持在50天左右。
图2 2024年以来化纤主要品种库存情况
数据来源：华瑞信息
（二）市场价格不及年初水平，且跌幅高于原料
2025年以来，原油价格呈现宽幅震荡走势（图3），前期由80美元/桶（1月15日）单边下跌至57美元/桶（5月5日），主要因素为OPEC+超预期增产和特朗普关税政策引发的需求悲观预期；6月中东局势升级推动其快速提升至75美元/桶（6月18日），但停火协议达成后迅速回落至65美元/桶（6月25日），此后保持低位震荡。
化纤价格则跟随原油价格波动呈现窄幅震荡走势，以涤纶POY为例，1-4月价格震荡下行，降幅为9.13%；此后逐步震荡回升，至7月底降幅收窄至4.95%。但受终端需求支撑不足影响，纤维产品价格跌幅普遍大于其原料跌幅，如年初至7月底PTA价格跌幅为1.03%，而涤纶POY、FDY、短纤的跌幅分别为4.95%、6.53%、4.98%。
图3 2024年以来国际油价、PTA、涤纶POY、涤纶短纤价格走势
资料来源：华瑞信息
表1 2025年以来化纤主要产品及原料价格变化资料
来源：华瑞信息
（三）出口增速继续保持较快增长
据中国海关数据统计，1-6月化纤主要产品合计出口量345万吨，同比增加14.73%。其中，涤纶短纤出口同比增长29.14%。值得关注的是，5月当...
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