美国政府结束“停摆”状态,各项政府职能陆续恢复正常运转,后续美国农业部关于棉花的系列报告将如期发布,市场需重点关注美棉出口数据的更新情况。国内新疆地区籽棉收购工作已进入尾声,现阶段新年度棉花生产成本已基本锁定。虽然“金九银十”传统纺织需求旺季已经结束,但实际下游需求并未出现明显走弱迹象,整体表现稳健。综合来看,当前棉花市场供需结构总体平衡,未出现显著矛盾,预计短期内郑棉期货价格仍以区间震荡走势为主。
美国已对中国部分商品实施进口关税下调,尽管在协议文本中未直接明确美棉采购的具体规模与时间安排,但市场普遍预期中国对美棉的进口将逐步恢复。截至2025年11月7日当周,美国陆地棉及皮马棉累计检验量达96.31万吨,占本年度美棉预估总产量的30.7%,较去年同期进度放缓22%。2025年以来,美国得克萨斯州天气持续适宜,尤其有利于棉花成熟期的生长发育。市场普遍预期本年度美棉产量可能小幅上调,后续需重点跟踪美国农业部(USDA)月度供需报告对数据的调整。目前美棉周度出口签约数据仍停留在政府停摆前水平,待后续报告发布后,应着重观察中国对美棉的实际采购动向。
巴西2025年度棉花播种已基本完成。根据巴西国家商品供应公司(CONAB)10月发布的供需预测报告,2024/2025年度巴西棉花总产量预计为407.7万吨,较上月预测值上调1.6万吨。报告同时预估2025/2026年度巴西棉花总产量为403.1万吨,同比减少4.6万吨,种植面积上调至213.8万公顷,但单产水平下调至125.7公斤/亩。巴西10月棉花出口量为29.39万吨,同比去年增长5%,尽管出口保持增势,但增速略低于市场预期。整体来看,巴西棉花产能仍处于强劲水平,预计2025年将继续维持高产格局。
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