价差逼近3900元背后的“错位复苏”:春节前棉市深度解析与节后推演

来源: 2026/2/16 12:36:00分类:今日报价
标签:棉市假期
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  【世界服装鞋帽网 讯】 当春节的脚步日益临近,国内纺织市场却在淡季中展现出超预期的“韧性”。上周(春节前一周),国内棉价在产销两旺的支撑下偏强震荡,而国际棉价则在远期减产预期与近期宽松现实的博弈中小幅回升。值得注意的是,内外棉价差不仅未见收敛,反而进一步扩大至3879元/吨,创下阶段性新高。这一数字背后,折射出的是全球棉花供应链的区域性分化,以及中国纺织业独特的复苏节奏。

  一、价格回顾:内稳外升,价差拉大背后的逻辑博弈

  国内方面,春节的脚步并未冷却市场的温度。郑州棉花期货主力合约结算均价报14699元/吨,小幅上涨0.4%;代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15985元/吨,同样微涨0.4%。

  深度分析:节前现货基差的坚挺,是“低库存”与“高成本”共同作用的结果。随着新棉加工进入尾声,市场上高成本的现货资源占据主导,持货方挺价意愿强烈。尽管交易量因假期因素有所下降,但价格韧性十足,这为节后市场奠定了偏强的基础。

  国际方面,ICE期棉主力合约均价上涨2.5%至63.58美分/磅,看似强劲,但折算成人民币进口成本后(1%关税)却微跌0.1%。

  深度分析:这种“期货涨、现货成本跌”的背离现象,揭示了国际市场的复杂心态。一方面,美国国家棉花总会(NCC)预测新年度意向植棉面积同比减少3.2%,为远期的供应收紧埋下伏笔,刺激了投机买盘;另一方面,USDA 2月供需报告偏空、美棉出口签约量的双双下滑(环比减少8%和20%),又压制了现货的实际成交价格。最终导致代表远期预期的期货上涨,而代表即期到港成本的现货指数(M级)却纹丝不动。

  纺织市场,C32S普梳纱均价微涨0.2%,涨幅略高于进口纱,使得内外纱价差维持在549元/吨的倒挂水平。

  深度分析:纱价的温和上涨与棉价的坚挺形成呼应,表明终端订单至少在节前保持了较好的承接力。进口纱价格涨幅滞后,反映出海外供应商在假期前急于出货的心态,这也为国内纱厂保留了定价主动权。

  二、宏观深度分析:海外“关税牌”与国内“消费券”的共振

  本周市场的强势,核心驱动来自宏观政策的精准发力。

  1. 海外:美国打出“关税牌”,重塑全球棉花贸易流向

  2月6日,美国总统特朗普签署行政令,取消因印度进口俄罗斯石油而加征的25%关税,美国对印度纺织品服装出口关税由50%降至25%,后续拟进一步下调至18%。2月9日,美国与孟加拉国正式签署《互惠贸易协定》,孟加拉国输美商品“对等关税”从20%下调至19%,凡使用美棉等原料生产的孟加拉国纺织服装产品可享零关税待遇,准入配额与美国对孟加拉国原料出口量挂钩。孟加拉国同时承诺采购约35亿美元美国农产品。

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