近期，国内外棉花市场在多重因素交织下，呈现出偏强震荡的格局。国内方面，郑棉主力合约在经历政策消息扰动后，于15000元/吨关键点位获得强力支撑，显示出市场底部承接意愿的坚决。国际市场上，ICE期棉在基本面改善与技术性回调的博弈中，维持高位整固态势。整体来看，棉市正处于一个去库存周期与消费旺季共振的阶段，中长期走势值得市场持续关注。
郑棉期货：驱动切换，震荡中寻求向上突破
3月23日，国内郑棉市场基本面变化不大，盘面等待新的驱动因素。主力CF2605合约开盘后一度增仓上行，最高触及15415元/吨，但尾盘受多头资金获利了结影响，价格有所回落，最终上涨140点，收于15280元/吨。下游市场正值“金三银四”传统旺季，但纺纱利润空间受到挤压，在一定程度上限制了棉价的上涨弹性。
深度分析： 从盘面表现看，CF2605合约在15400元/吨上方遭遇明显阻力，显示出在短期利多消化后，市场追高意愿趋于谨慎。然而，尾盘的减仓回落更多是技术性调整，而非趋势性反转。当前国内棉花市场已进入去库周期，叠加新年度棉花种植面积预期调减，为棉价提供了坚实的中长期支撑。尽管纺纱利润不佳，但下游企业基于对后市看好的预期，原料补库意愿并未减弱，这使得棉价在回调过程中买盘始终强劲。
本网评论： 当前棉市的核心矛盾已从短期的政策扰动，转向中长期的供需格局改善。国家发放加工贸易进口配额的短期利空影响已基本消化，市场逻辑重新回归到国内去库进程和终端消费的韧性上。我们认为，在15000元/吨关口支撑有效的前提下，郑棉有望延续震荡偏强的运行态势，后续能否有效突破前期高点，将取决于下游订单的持续性和新棉种植面积的实际落地情况。
纽约期货：技术性回调不改中期向好预期
截至3月20日，ICE期棉市场在经历一轮上涨后出现技术性回调。5月合约小幅下跌36点至67.33美分/磅。早盘受逢低买盘推动上涨，但随后因技术指标超买引发市场调整，最终收跌。市场成交量较前一交易日显著减少。
深度分析： 此次回调是市场在连续上涨后的正常技术性修正，有助于消化超买情绪，为后续行情蓄力。当前国际棉市基本面正逐步改善：国际油价上涨带来的成本支撑、美国新年度植棉面积看减、以及部分产棉区的干旱天...
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