棉花市场“外空内多”分化加剧:短期承压震荡,中期减产预期点燃上行引擎

来源:2026/4/2 13:30:00分类:专业市场
标签: 棉花
遇村
13:30
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  外有美棉面积超预期利空压制,内有供需偏紧与刚需支撑,国内棉价表现出罕见韧性。本网认为,当前市场正处于“政策底”与“产业底”双重支撑区间,中期向上动能正在积蓄。

  行情回顾:外盘拖累郑棉回调,减仓缩量但抗跌特征明显

  4月1日,郑棉主力合约CF2605收于15245元/吨,下跌0.55%,持仓量大幅减少25027手,成交活跃度仍维持高位。价格回落伴随显著减仓,反映出多头资金阶段性离场、市场观望情绪升温,但交投并未明显萎缩,说明产业及资金对棉市的关注度依然较高。

  现货市场方面,基差报价保持坚挺。据上海国际棉花交易中心监测,截至4月1日,新疆机采棉(31级双29含杂2.8%以内)疆内库销售基差指数为1374元/吨,仅微跌3元。分区域看,北疆基差1417元/吨,奎屯、昌吉主流基差在1365-1465元/吨;南疆基差1322元/吨,巴州、阿克苏两地主流基差1340-1445元/吨,喀什地区略低至1125-1240元/吨。

  下游采购以刚需为主,纺企补库意愿普遍不强,棉纱交投清淡抑制了原料需求释放。整体市场情绪偏空,但郑棉跌幅明显小于外盘,内盘受基本面支撑表现出较强抗跌性。

  深度分析:多空因素交织,结构性分化成为核心特征

  供给侧:短期充裕vs中期趋紧,政策工具箱蓄势待发

  国内供应端呈现“存量充裕、增量趋紧”的鲜明分化。截至3月底,全国棉花公证检验量达761.33万吨,处于历史较高水平,叠加主港库存60.5-61万吨,短期供应宽松对价格构成压力。然而,新疆棉企销售进度较快,商业库存同比下降,且2026/27年度新疆植棉面积预期调减,中长期供应收缩预期正在强化。

  值得注意的是,国家已增发30万吨进口配额,并大概率轮出国储棉30-40万吨。政策工具箱充足,旨在平抑市场过热情绪并保障新棉上市前供应——这既体现了政策层面对市场稳定的重视,也为后期价格大幅下跌提供了“政策底”支撑。

  需求侧:“金三银四”成色不足,刚需韧性尚存

  下游需求呈现“旺季不旺、刚需...

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