编者按：在分化中寻找“真金”

　　2026年4月3日，上证指数报收3880.10点，当周跌0.86%;深证成指报收13352.90点，跌2.96%;而创业板指则以4.44%的跌幅领跌各大指数，报收3149.60点。服装家纺指数跌2.79%，跑输上证指数1.93个百分点。大市整体承压的背景下，纺织服装板块在创业板的呈现格局尤为引人关注——品牌分化之势日益明显，少数拥有核心竞争力的企业逆势走强，而大量缺乏差异化优势的公司则在市场震荡中持续承压。

　　与此同时，万联证券的最新统计揭示了一个关键信号：截至2026年2月13日，纺织服饰行业107家A股公司中已有55家发布业绩预告，行业披露率达51%，在消费八大行业中位列第三。其中，预盈企业33家，预盈率60%，同样排名第三。更值得关注的是，首次亏损的公司占比从28%大幅下降至7%，而扭亏为盈的公司占比从4%大幅上升至20%，业绩预增的公司占比从15%上升至22%。

　　这些数据的背后，是一个正在发生深刻变化的行业生态——纺织服装板块正从“普涨普跌”的大周期，进入“强者恒强、弱者愈弱”的结构性分化新阶段。而创业板作为中国科技创新与产业升级的重要阵地，其纺织服装概念股的表现，恰恰是这一趋势最集中的缩影。本文将从板块整体格局、细分赛道解析、典型案例剖析、投资策略框架以及本网核心观点五个维度，为读者呈现一份兼具深度与实用价值的创业板块纺织服装概念股全景指南。

　　一、创业板纺织服装板块整体格局：小市值、高弹性、强分化

　　1.1 板块构成：细分赛道的“专精特新”样本

　　截至2025年12月，创业板纺织类上市公司主要包括金春股份、延江股份、聚杰微纤、三联虹普、开润股份、南山智尚、华利集团、万事利等8家核心标的。此外，华利集团在运动鞋履制造领域已成长为千亿市值级别的行业龙头，森马服饰等深市主板龙头虽非创业板标的，其业绩表现和战略方向对创业板纺织概念股同样具有风向标意义。

　　值得关注的是，创业板已成为纺织领域“专精特新”企业的重要聚集地。截至2025年6月底，全国共有503家专精特新“小巨人”企业在深交所上市，其中创业板企业达398家，占比高达37%。在纺织领域，包括金春股份、延江股份等在内的多家企业凭借在非织造布、卫生材料、功能性面料等细分赛道的技术深耕，成功入选专精特新企业名单。这些企业虽然在市值规模上难以与主板龙头相提并论，但在各自细分领域拥有独特的技术壁垒和市场定位，构成了创业板纺织板块的核心价值所在。

　　从市值分布来看，创业板纺织类上市公司普遍呈现“小而精”的特征——除华利集团等少数头部企业外，多数企业市值在20亿至100亿区间。这种小市值特征决定了板块具有较高的波动弹性：在市场情绪向好时容易获得超额收益，在市场调整时也面临更大的下行压力。

　　1.2 业绩分化：从普涨普跌到优胜劣汰

　　2025年全年，申万纺织服饰指数上涨16.9%，在市场中表现中规中矩。但2026年一季度以来，板块走势明显分化。从业绩预告数据来看，纺织制造板块预盈率达77%，在消费各子板块中高居榜首;而服装家纺板块预盈率仅为48%，几乎只有纺织制造板块的一半。

　　这种“制造优于品牌”的短期格局，与申万宏源提出的“上游涨价、中游承压、下游分化”的行业判断高度吻合。上游纺织制造企业受益于原料涨价周期，具备成本转嫁能力和订单回暖预期;而下游品牌企业则面临消费复苏节奏不确定、渠道结构调整等多重压力。

　　从具体的业绩预告类型来看，纺织制造板块业绩预增占比从45%略降至38%，但亏损比例从27%下降至23%，其中首次亏损公司占比大幅下降10个百分点，显示出板块整体盈利质量在提升;服装家纺板块预增占比则从3%跃升至10%，首亏占比从33%锐减至6%，但续亏公司占比仍高达45%，表明板块内部“冰火两重天”的格局极为突出——部分企业已实现强劲复苏，而相当数量的企业仍在困境中挣扎。

　　1.3 政策催化：“十五五”开局年的制度红利

　　2026年是“十五五”开局之年，多项产业政策密集出台，为纺织服装板块带来显著的制度红利。2026年3月31日，工信部、生态环境部、市场监管总局三部门联合印发《标准引领纺织工业优化升级行动方案(2026—2028年)》，提出到2028年制修订标准300项以上、国际标准10项以上的明确目标，聚焦新型纺织纤维材料、高技术纺织品、数字化转型、绿色低碳等方向加速标准研制。

　　在国家发改委层面，“十五五”时期将引导轻工、纺织等产业向中西部和东北地区有序转移，支持企业开展设备更新和技术改造，推动数字化转型和绿色化升级。这一产业布局调整，对身处中西部和东北地区的纺织企业意味着潜在的区位政策红利。

　　与此同时，九部门联合部署绿色消费推进行动，供应链绿色升级、循环回收体系建设、消费端引导等多方面举措，为纺织服装企业的绿色转型提供了明确的方向指引和资源支持。在欧盟、英国纺织品环保新规持续加码的背景下，国内政策的系统性布局，将帮助纺织企业在应对国际绿色贸易壁垒时占据更有利的位置。

　　本网评论：创业板纺织板块当前的“小市值、高弹性、强分化”特征，决定了它不是“懒人投资”的避风港，而是需要深度研究的“掘金场”。那些具备核心技术壁垒、清晰增长逻辑和良好治理结构的企业，在市场调整期反而是布局的良机;而那些缺乏差异化竞争优势、仅靠行业Beta驱动的企业，则将在分化加剧的格局中逐渐被边缘化。

　　二、细分赛道解析：结构性机会的“四极”格局

　　2.1 纺织制造(上游)：涨价周期的“量价齐升”

　　申万宏源的研判清晰指出：“行业洗牌之后，周期越强，成长越强”，上游涨价品种正在经历一轮确定性的“量价齐升”周期。

　　澳毛涨价周期是这一轮上游景气度的核心驱动。自2025年8月底复拍以来，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数(美元计价)从804美分/公斤涨至2026年3月中旬的1272美分/公斤，累计涨幅高达52.2%。供给端，澳大利亚绵羊存栏量同比减少10.3%，羊毛产量同比减少13%，且恢复周期较长;需求端，以美利奴羊毛为材料的户外运动产品(内层、T恤)成为新的消费流行趋势，创造了显著的增量需求。A股受益标的包括新澳股份等毛纺龙头公司。

　　棉花涨价同样值得关注。全球多个棉花主产国在2026/27年度预期以减产为主基调——美国意向植棉面积同比减少3.2%，巴西预期减产约10%，澳大利亚产量已为近5年最低。美国农业部预测新年度全球库存消费比有望降低5.1个百分点至59.3%，处于近5年低位，棉价重心有望反弹。有低价充足备料的全球化供应商业绩弹性大，推荐百隆东方等棉纺龙头。

　　锦纶涨价则是另一条重要线索。受中东地缘冲突影响，国际油价跳涨带动已内酰胺、锦纶6等化纤原料价格大幅上涨。台华新材等锦纶行业龙头公司有望受益于原材料库存增值带来的业绩弹性。

　　广发证券在一季度业绩前瞻中指出，部分子行业龙头公司受益原材料库存增值(毛纺、印染、棉纺、锦纶等)，业绩表现有望超预期。值得强调的是，上游涨价不是行业整体的“涨价红利”，而是龙头企业的“超额收益”——只有那些在低价位积极备料、具备规模优势和成本转嫁能力的企业，才能真正享受涨价周期的红利。

　　本网评论：上游涨价品种的投资逻辑，核心是“供给收缩+需求回暖”的双重驱动。但投资者需要警惕的是，涨价周期的可持续性取决于供需格局的真实变化。如果供给端收缩只是短期现象，需求端的增长缺乏足够支撑，涨价行情就可能只是“昙花一现”。因此，筛选那些在低价位积极备料、具备规模优势和高毛利率的企业，才是把握这一轮上游景气的正确姿势。

　　2.2 运动制造(中游)：短期承压，长期受益

　　与上游涨价的确定性形成对比的是，中游运动制造企业正经历短期承压。全球关税博弈叠加地缘政治冲突，造成2025年下半年下游订单有所走弱，拖累仍在扩产中的大型运动制造商利润率回升进程。申万宏源判断，2026年运动制造仍在修复通道中，但修复强度还需关注下游核心客户Nike的复苏节奏。

　　但中长期视角下，运动制造的逻辑依然坚实。Nike正在酝酿新一轮创新周期，中长期产业链将受益。A/H股受益标的包括申洲国际、华利集团、裕元集团、伟星股份、晶苑国际等。

　　从创业板标的来看，华利集团是运动制造赛道的核心代表。公司为全球领先的运动鞋履制造企业，2026年一季度伴随美国关税政策明朗化，下游海外客户逐渐转为积极，板块业绩有望较2025年有所回暖。

　　本网评论：运动制造赛道的投资逻辑是“等待确定性”。Nike等核心客户的复苏节奏是最大的变量，但行业龙头在技术、规模、客户关系上的深厚积累，决定了它们在行业反转时的弹性远超一般企业。对于风险偏好较高的投资者，当前的低位反而是分批布局的窗口期。

会员内容