高端女装行业K型分化正加速上演。4月24日晚间，歌力思交出了一份“营收微降、盈利反转”的成绩单。

　　2025年，歌力思实现营业收入28.57亿元，同比小幅下降5.90%，但剔除Ed Hardy品牌出表影响后，主营业务收入可比口径同比增长2.5%，其中国内业务可比收入同比增速达5.6%，在消费承压的大环境下展现出较强的经营韧性。分季度来看，2025年第四季度公司营收8.38亿元，归母净利润达0.51亿元，同比大幅增长116%，呈现加速修复态势。

　　值得关注的是，利润端实现历史性扭亏为盈。全年归母净利润1.65亿元，扣非归母净利润1.09亿元，盈利修复力度远超行业平均水平。更为亮眼的是经营活动产生的现金流量净额达到5.76亿元，同比大幅增长38.19%，为渠道建设、品牌升级提供了充足的资金支撑。毛利率维持在67.53%的行业领先水平，同比仅微降0.60个百分点。

　　国际品牌矩阵成“发动机”，self-portrait增速领跑

　　从品牌维度看，歌力思“一主多辅”的国际化多品牌矩阵成效持续释放。核心主品牌ELLASSAY全年营收11.18亿元，表现相对稳健，是国内高端女装市场的“压舱石”;IRO品牌全年营收6.41亿元，其中中国区收入同比增长14.9%，其中国业务规模已超越品牌海外业务规模，标志着该品牌在中国市场的本土化运营取得阶段性成果;Laurèl品牌全年营收4.68亿元，同比增长12.7%，增速保持稳健;self-portrait品牌全年营收5.87亿元，同比猛增16.2%，成为集团增速冠军。

　　从渠道来看，线上渠道是高增长的核心引擎。2025年歌力思线上销售额达5.27亿元，可比口径同比增长13.3%，销售占比提升至18.6%，在多平台全面开花——IRO中国区线上收入同比增速超40%，self-portrait线上收入增幅达34.4%，Laurèl线上同比增长15%，主品牌ELLASSAY在视频号平台通过私域沉淀实现翻倍增长。线下方面，公司持续推进渠道升级与终端体验优化，ELLASSAY深圳湾旗舰店、self-portrait北京三里屯概念店先后落地，直营店效显著提升。

　　门店优化持续，2025年净减少20家门店

　　门店策略上，歌力思延续“提质增效”思路，2025年全年新增门店56家、关店76家，净减少20家，期末零售终端总数558家。其中，直营店维持较高运营质量，加盟店继续优化，各品牌围绕旗舰店、形象店等优质门店进行重点布局。ELLASSAY加盟渠道净减少10家，LAUREL和IRO也在持续优化门店结构，整体来看，关店聚焦亏损门店与低坪效门店，旨在提升单店产出与盈利质量。

　　AI赋能全链路，降本增效成果显著

　　2025年是歌力思的“降本年”。报告期内，公司从“设计-供应链-商品管理-视觉营销-门店运营”全链路积极拥抱AI技术，自主研发出AI系统，可自动计算面辅料需求并完成询价、下单及合同签署，大幅提升了快反效率;同时定制专属AI模特及生成宣传素材，节约了拍摄成本。在组织端，公司通过优化流程体系、推进业财一体化，持续推动降本增效。数字化的深入推进，帮助公司在品牌营销端多平台精准获客、优化渠道布局，进一步提升盈利能力。

　　2026年战略重心：深耕品牌、升级渠道、落地AI效能

　　根据年报规划，2026年歌力思将继续贯彻“成为有国际竞争力的高端时装品牌集团”的战略目标。品牌端将强化ELLASSAY高端标杆地位，放大self-portrait、Laurèl、IRO三大国际品牌的增长动能，深化nobis在高端户外品类的培育;渠道端坚持“旗舰店+优质商圈”的聚焦策略，持续提升直营店效，加速线上渠道的多平台差异化运营;在降本提效方面，进一步深化AI在供应链、商品企划和终端管理环节的应用，强化品销合一，提升全链路运营效率。

　　在消费K型分化中，多品牌管理仍是一道高难度命题

　　从宏观消费环境看，2025年国内服装可选消费整体平稳。限额以上单位服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额同比仅增长3.2%，但高端细分赛道的K型分化正在加剧。一方面，以比音勒芬、江南布衣、歌力思等为代表的轻奢设计师品牌正受到更多事业型女性消费者的青睐;另一方面，线上新锐品牌加速向线下高端渠道渗透，以CHICJOC、开间、MARIUS等为代表的一批线上品牌已进驻德基、恒隆等头部商圈，部分甚至创下“开业首日业绩破60万”的佳绩。

　　当Z世代、千禧一代逐步成为核心消费群体，高端女装品牌的竞...

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