6月18日，美联储6月议息会议释放偏鹰信号，支持加息的官员较此前明显增多，美元指数应声大涨，大宗商品市场集体承压下挫。郑棉主力CF2609合约当日减仓震荡，开盘16050元/吨，最高触及16110元/吨，盘中最低下探15960元/吨，终盘收于16010元/吨，较前一交易日微涨5元，涨幅仅0.03%。成交量379868手，持仓量减少5295手至563548手，资金在端午假期前夕流出，避险意愿明显。
本网视点：万六关口失而复得，反映出多空双方在此位置博弈激烈。从技术面看，15960元/吨的日内低点随即被快速拉起，显示15800-16000元/吨区间存在一定支撑。但值得注意的是，持仓量持续下降意味着市场参与者对当前价格方向缺乏共识，更多选择离场观望。在美联储加息预期升温的宏观背景下，商品整体承压的格局短期内难以根本扭转，郑棉上行空间或将受到抑制。建议市场参与者密切关注15800元/吨的支撑有效性，若该位置被有效击穿，则需警惕进一步回调风险。
纽约期货市场方面，6月17日ICE棉花期货延续反弹态势，连续第五个交易日收涨。7月合约收于76.90美分/磅，上涨189点;12月合约收于79.79美分/磅，上涨204点。成交量72609手，较前一交易日增加18261手。本轮反弹的主要驱动因素包括：热带风暴“阿瑟”可能给美国三角洲和东南棉区带来强降雨，引发大量投机买盘入场;市场超跌之后抄底买盘介入;周末小长假前空头集中平仓。此外，美伊正式签署谅解备忘录，地缘政治风险有所缓释，但美联储维持利率不变的决议对市场影响相对有限。
本网分析：ICE期棉的五连涨更多体现的是技术性反弹和天气炒作，而非基本面需求的实质性改善。当前美棉种植进度已超80%，NOAA预计6-7月份或形成强厄尔尼诺气候，天气变量仍是短期市场的核心交易逻辑。后续需重点关注美国飓风动向及每周美棉出口数据，这两项指标将决定本轮反弹的持续性。
棉价跟踪：6月18日，进口棉到港均价(M指数)为87.94美分/磅，较17日上涨2.02美分/磅。折1%关税进口成本(不含港杂费)约14598元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)约14960元/吨。国内3128棉均价(B指数)17540元/吨，较17日上涨28元/吨;新疆棉山东到厂价3128B级17630元/吨，较17日上涨30元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ(CF2609)报1248元/吨，较17日上涨28元/吨。
内外价差透视：当前美棉M 1-1/8到港价约14874元/吨，国内3128B皮棉报价约17708元/吨，内外价差约2834元/吨。尽管内外盘近期共振上行，但国内纺织终端处于传统淡季，成品持续累库叠加储备棉投放预期，压制郑棉上涨空间。内外盘涨幅分化推动价差持续压缩，外棉仍存在明显成本优势，这将对国内棉纱出口竞争力形成持续拖累。
国内棉市：据部分棉花贸易企业及新疆棉花加工厂调研反馈，当前棉花商业库存中，无主体品级、低马值、含杂率偏大的批次占比较高，其中南疆喀什、阿克苏两地库存压力尤为突出。虽然从整体供需格局看，若6-9月份新疆棉...
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