8月份以来，全球棉花主产区高温、干旱天气频发，新年度棉花减产担忧持续升温，国内外棉花价格呈现明显上涨态势。展望后市，天气升水窗口期尚未关闭。叠加需求端边际好转信号逐步清晰，预计国庆节前国内棉花价格或将延续偏强运行。
一、市场概况：棉价强势上行，涨幅显著
2026年8月以来，国内棉花价格持续走高。截至2026年8月13日，国内3128B级皮棉均价报17517元/吨，较上月同期上涨4.11%，较去年同期大幅上涨19.64%。此轮上涨的核心驱动来自三个方面：一是主产区不利天气引发新年度棉花供应担忧;二是需求端正逐步从淡季向旺季切换，边际改善迹象显现;三是国际油价上涨带动替代品涤纶短纤价格反弹，间接对棉花价格形成利多支撑。
从盘面表现来看，国际市场联动效应明显。8月17日，ICE美棉期货收盘报85.46美分/磅，当日涨幅0.74%，市场交投情绪偏暖。
二、供应端：全球主产区天气扰动持续，减产预期不断强化
国际方面：美棉优良率持续下滑，单产下行风险升温
美国方面，截至2026年8月16日当周，USDA每周作物生长报告显示，美棉优良率已降至38%，前一周为40%，上年同期为55%。现蕾率为97%，结铃率为74%，盛铃率为14%。美棉15个主要种植州优良率同比低13个百分点，优良率环比持续下滑，得州干旱加剧。得州棉区优良率仅24%，差和最差占比高达34%，市场预期弃收率可能升至30%，单产下行风险持续升温。
值得关注的是，USDA发布的8月供需预测报告显示，尽管2026/27年度美棉种植面积达1047万英亩，较7月报告上调超60万英亩，环比增幅近6.1%，但美棉单产仅798磅/英亩，较上期报告大幅下调74磅/英亩，环比降幅达8.49%。受此影响，2026/27年度美棉产量下调至1361万包，环比下降9万包，同比减少30万包。
业内人士分析指出，虽然7-8月厄尔尼诺现象有所增强，但美国西南棉区、东南棉区、中南棉区并未迎来充沛降雨，持续的高温干燥天气不仅影响棉花生长进度，还导致部分棉区蕾铃脱落较为突出。得州西部遭遇破纪录高温，热害病已较大范围发生;中南、东南棉区棉株也出现热害迹象，亟需降雨缓解。此外，地缘冲突导致美国能源价格上涨，化肥、农药等物化成本大幅攀升，农民种植利润空间被压缩，不得不减少物化投入，进一步拖累棉花单产。
印度方面，截至7月底，印度棉...
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