8月19日，郑棉延续震荡偏强格局。CF2701合约开盘16860元/吨，早盘一度震荡走低至16750元/吨，随后收复跌幅并快速拉升，最高触及16995元/吨，最终收于16975元/吨，较前一交易日上涨175元。盘面在16750-16995元/吨区间内完成了一次典型的探底回升，持仓同步增加，显示部分资金在当前价位有试探性做多意愿。不过，期价在17000元/吨整数关口附近仍面临明显压力。
国际市场方面，8月18日ICE棉花期货10月合约收于84.12美分/磅，涨5点;12月合约收于85.41美分/磅，跌7点。盘面一度创下本轮上涨新高，随后在获利盘打压下回吐涨幅。美国核心产棉区高温干旱持续，上周美棉优良率进一步下降至38%，创三年同期新低。USDA 8月供需报告环比调增了2026/27年度全球棉花产量和消费量预期值，同时调低期初库存、调减期末库存，新年度全球棉花供需偏紧格局仍是大概率事件。ICAC最新报告也指出，2026/27年度全球棉花产量预计下降2%至2580万吨，而消费量保持韧性在2550万吨左右，供需缺口持续收窄。
供应端扰动持续发酵，需求端“弱现实”特征明显
从供应侧看，利多因素正在累积。国内方面，新疆棉花陆续进入吐絮期，受高温及灌溉用水影响，长势呈现明显的区域分化特征，部分产区结铃数量同比小幅下降。截至7月底，全国棉花工商业库存共338.73万吨，较6月底减少58.11万吨。政策端，8月19日储备棉成交率维持100%，成交均价17424.42元/吨，较18日上涨100.77元/吨。国储棉连续满成交，既有效消化了轮出资源，也折射出下游阶段性备货意愿较为强烈。
然而，需求侧“弱现实”的制约同样不容忽视。下游棉纱市场虽小幅回暖、走货有所好转，但提价仍相对困难，订单以中小批量为主。纺企刚需补库为主，静待秋冬订单启动。据Mysteel调研，截至8月14日，主流地区纺企开机负荷在68.9%，环比下降1.2%;织布厂开机率仅36.72%。纯棉纱企业成品库存30.93天，环比继续小幅增加。江苏南通等地织造企业开机率维持在六成上下，秋冬季大单尚未集中释放。
成本与利润：纺纱利润持续承压
原料端与成品端的价格传导不畅，是当前行业的核心痛点。8月19日，内地32支纯棉纱...
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