巴西棉产量再上调4.3%!全球供应施压,棉价上方空间还有多少?

来源: 2026/9/3 10:57:00分类:区域经济
标签:巴西棉花
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  根据巴西全国棉花出口商协会(ANEA)发布的8月供需表,2025/26种植季巴西棉花产量预计将达到417.8万吨,较6月份预测的400.6万吨高出17.2万吨,增幅4.3%。ANEA预计,2026年巴西棉花出口总量将达到341.8万吨,其中上半年出口量为181.4万吨,下半年出口量为160.4万吨。该出口预测值较6月份的预估值高出3.4万吨,保持在接近历史最高的水平。此外,ANEA对2026/27年度的产量预测于8月上调至402.9万吨,较6月的396.0万吨增加6.9万吨;棉花出口量从323.0万吨上升至341.1万吨,增幅为18.1万吨,即5.6%。

  一、供需格局:增产预期强化,全球供应端承压

  巴西作为全球核心棉花出口国,本次将2025/26种植季棉花产量预期再度上调,进一步强化了全球棉花供应宽松的预期。ANEA会长Dawid Wajs表示,产量预测上调主要反映了单产的持续提升以及农户投入的增加。与此同时,巴西棉花出口量维持在历史高位,表明国际市场对巴西棉花的需求依然强劲。

  从全球视角来看,国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的2026年9月报告显示,2026/27年度全球棉花产量预计达到2620万吨,略高于2590万吨的预估消费量。USDA8月报告同样显示,2026/27年度全球棉花产量环比上调,其中巴西产量上调5.5万吨。巴西产量的连续上调,正在为全球棉花市场注入持续的供应增量。

  二、价格端:现货一般利空,期货上方空间受压制

  从价格表现来看,本次供应增量预期对皮棉现货价格形成一般利空。期货方面,郑棉主力2701合约2026年9月1日收盘价为17110元/吨,供应增量预期将压制期价上方的上行空间。国际市场方面,9月2日ICE期棉12月合约报收88.62美分/磅,跌幅达3.20%。

  值得关注的是,尽管巴西产量上调带来供应端压力,但全球棉花市场并非单向利空。USDA8月报告显示,2025/26全球棉花消费量上调约20万吨,期末库存下调约20万吨。消费端的上修在一定程度上对冲了供应端的...

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