净利狂奔营收蹒跚——2026上半年女装行业“增收不增利”魔咒破了？八家上市公司中报释放三大信号
来源：2026/9/9 18:07:00分类：上市公司2026年上半年，国内女装行业交出了一份“冷暖交织”的成绩单。
从宏观层面看，服装消费延续弱复苏态势，但消费分层、价格内卷、库存管控仍是行业核心矛盾。国家统计局数据显示，2026年1至6月，我国限额以上单位服装商品零售额累计5598.9亿元，同比增长6.8%，增速较2025年全年加快4.0个百分点;服装鞋帽类商品网上零售额同比增长6.2%，增速较2025年加快4.3个百分点。服装鞋帽针纺织品零售额同步实现7.2%的稳健增长。
大盘回暖之下，女装上市公司的表现却呈现出鲜明的“收入分化、利润改善”特征。从A股及港股八家具有代表性的女装企业2026年半年报来看，多数企业净利润增速显著高于营收增速，部分企业甚至出现营收下滑而净利润大幅增长的反差——行业正从粗放式规模扩张转向以盈利质量为核心的内涵式增长阶段。
一、营收端分化加剧：谁在逆势增长，谁在承压收缩?
八家样本企业中，营收增长与下滑各占半数，分化格局一目了然。
增长阵营中，朗姿股份女装业务板块表现最为亮眼，上半年实现主营业务收入11.21亿元，同比增长13.44%，毛利率达65.36%。公司持续发力电商，线上占比进一步提升至55.58%。安正时尚服装板块主营业务收入8.24亿元，同比上升14.03%，其中主打中高端女装的JZ玖姿营收4.03亿元，同比增长24.65%。欣贺股份实现营业收入7.61亿元，同比增长7.72%。歌力思实现营业收入14.43亿元，同比增长5.24%。
承压阵营中，赢家时尚营收27.27亿元，同比下降12.14%;锦泓集团营收19.26亿元，同比下降3.37%;太平鸟营收28.78亿元，同比微降0.72%;地素时尚则实现营收11.05亿元，同比增长3.63%。
二、利润端集体“狂奔”：营收承压无碍净利高增
与营收端的涨跌互现形成鲜明对比的是，利润端几乎全线飘红——这是2026年上半年女装行业最值得关注的信号。
欣贺股份成为本轮盈利“黑马”，归母净利润4359万元，同比暴增196.58%;扣非净利润3446.50万元，同比大增606.77%。安正时尚归母净利润7484.95万元，同比大增238.94%。地素时尚归母净利润2.10亿元，同比增长23.21%，净利润增速约为营收增速的6.4倍。锦泓集团归母净利润1.46亿元，同比增长28.26%。太平鸟归母净利润1.02亿元，同比增长30.89%。歌力思归母净利润1.00亿元，同比增长18.15%。赢家时尚纯利2.93亿元，同比增长1.27%。
利润端普遍高增的背后，折射出行业经营逻辑的根本转变——从“冲规模”转向“要利润” 。多数企业通过削减低效门店、优化SKU、严控营销费用等手段，在营收增速平淡甚至下滑的情况下实现了净利润的提升。
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