上周，五一节前后纺织企业开机率略降，棉花补库积极性不高，新疆棉花产区出苗较为顺利，国内棉花价格总体小

全国棉花资源供应依然充裕，但由于外部环境不确定性拉低市场未来预期，纺织企业购棉仍显谨慎，工业库存增长

全球贸易保护主义抬头进一步加剧了市场不确定性。主要经济体纷纷出台产业保护政策，导致全球棉花贸易流动受阻。这种贸易壁垒不仅影响了棉花出口国的利益，也增加了进口国的成本压力。

　前国内棉花库存仍处于阶段性高位，在新棉加工基本结束，除进口棉外无新增供应的情况下，国内棉花库存高点已现，预计后续库存压力逐渐减弱，2024/2025年度国内棉花基本面压力最大的时刻已经过去。

本周ICE棉市从低点反弹，3月期棉周五收于68.31美分/磅。5月合约持仓量超过3月合约，焦点将转移

节后期货市场重心震荡上行的趋势，为棉花企业带来了一丝曙光。这一积极的市场表现，给企业注入了信心。从市

全球范围内，棉花作为一种重要的经济作物，其种植面积在2024年呈现出稳步增长的趋势。主要产棉国如中国、印度、美国、巴西等，由于气候条件适宜以及市场需求的推动，纷纷增加了棉花的播种面积。据统计，2024年全球棉花播种面积预计达到47235万亩，与上一年度相比增长了0.6%

据美国农业部1月份棉花供需报告显示：2024/25年度全球棉花产量、期末库存量较上月继续上调。全球棉

我国2024/25年度新棉产量同比大幅提升，供应端充足格局延续已经成为市场共识。　　产量方面：国家统

12月上中旬国内棉花现货价格跌破前期震荡区间而下行，12月中旬现货棉花价格不断创新低，并于12月20