美国农业部(USDA)正式发布2025/26年度全球棉花供需2月展望报告。整体来看，本次报告呈现“产量、库存双增，消费、贸易双减”的偏空基调。尽管全球产量预期小幅上修，但消费动能不足叠加美棉出口持续滞后，导致期末库存水涨船高。然而，国内市场新疆植棉面积调减预期正悄然成为多空博弈的核心变量，未来棉价走势或将在“现实充足”与“预期收紧”之间反复拉

美国农业部(USDA)发布的1月全球棉花产销存预测报告引发行业关注。报告显示，2025/26年度中国棉花产量预估为751.2万吨，较去年12月预测大幅上调21.8万吨(此前11月、12月报告均未作调整)，环比增幅近3%。与2024/25年度的产量预测相比，本次上调幅度达54.5万吨，同比增长7.82%。 　　尽管此次调整幅度显著，但据本网从多家国际棉商及贸易企业了解，市场普遍认为USDA对本年度中国棉花的产量预测仍然偏低。多数观点判断，在后续2月至5月的报告中，USDA仍有进一步上调15-25万吨的

需求侧的压力更为显著。2025年10月巴基斯坦纺织服装出口额为16.2亿美元，同比微降1%;11月进一步下滑至14.3亿美元，同比下降2.7%，环比骤减11.7%。行业普遍预计，12月至2026年1月出口数据难以迅速反弹。出口走弱受多重因素叠加影响：美国对巴商品加征关税削弱价格竞争力

美国农业部1月份供需预测分析认为，2025/26年度棉花出口量预计为1220万包，同比增加30万包。

据美国农业部(USDA)数据，截至12月11日(周四)当周，美棉现货平均报价较前周下跌67点。上周，

全球棉花期末库存增加12月9日，美国农业部（USDA）公布的12月供需报告显示，与11月相比，全球棉

据美国农业部(USDA)的数据，截至10月9日(周四)当周，美棉现货平均报价较前周下跌99点。当周，

这部分减产幅度远超中国产量的温和增加。全球消费量预计减少3万吨，主要因印度、孟加拉国和土耳其的纺织需求萎缩，其降幅抵消了中国消费的调增量。期初库存预计下降37.7万吨，这主要源于2024/25年度中国和巴西消费量的意外提升。整体而言，2025/26年度期末库存预计大幅减少74.2万吨，反映出供应收紧的偏多影响，可能推动棉花价格上行。 　　美国方面，2025/26年度棉花产量、出口量、

业内普遍认为美棉单产提升足以抵消种植面积下降的影响，本年度增产概率较高。然而，报告显示美棉产量预估被大幅调降至287.7万吨，环比剧减30.2万吨，同比亦减少26.1万吨。这一超预期调整主要归因于今年春季播种期间，美国主产区遭遇了持续的不规律降雨和严重干旱，尤其是西南棉区旱情加剧，导致实际耕种规模受限，棉花弃收率从14%飙升至21%。受此影响，US

当周七个指定市场的基础品质棉花(色度41、叶屑4、纤维34、马克隆值3.5-3.6及4.3-4.9、强力27.0-28.9、整齐度81.0-81.9)的平均报价达到63.30美分/磅，不仅高于前一周的62.30美分/磅，也明显高于去年同期的60.46美分/磅。日均报价在当周内呈现波动趋势，最低点出现在8月