制鞋行业陷入困境上市成融资新手段

    日前，在福建晋江陈埭镇，记者了解到，在春节前后，有30年制鞋历史的晋江鞋企发生了第一轮倒闭潮，先后有上百家工厂关门停产，据行业人士分析，这种情况仍将继续，中小企业将被逐步淘汰。值得一提的是，这里是361°、德尔惠、金莱克等央视上榜企业的“故乡”，这个仅有38.8平方公里的面积上，曾容纳了3000多家鞋企和配套企业，从业人员超过30万人，当地人曾把生产鞋继而出口到国外作为致富的一大渠道，而眼下，他们不得不考虑新的出路。

    “包装费上涨了30%至50%，鞋底涨了30%，技术工人工资提高了30%。”一边是人民币升值和不断上扬的原材料成本、工人工资，另一方面是银行的银根紧缩和民间借贷利息的提高，企业的资金链出现空前的窘况。

    “三角债也能害死人，欠的钱太多，外面的账也要不回来，许多企业就这么倒了。”有着两幢五层楼高厂房的施先生从上世纪90年代开始从事鞋业生意，据他介绍，大多以家庭式作坊开始的陈埭企业之间一直有着三角债的关系，企业之间彼此拖欠货款。“高利贷是普遍的融资方式，一般都是几百万起互相拆借，在高额利息的压迫下，许多企业往往以资产抵债。”据了解，现在在陈埭镇的鞋企只及巅峰时期的一半左右，部分品牌企业开始外迁，更大部分是资金出现问题的企业变相破产。

    有资料显示，90%的晋江鞋企融资出现困难、80%依赖出口的企业进退维谷。根据晋江市官方统计资料，2008年一季度，全市712家制鞋企业纳税人中，有309家国税入库同比下滑或零入库，同比减收3277万元，下降了40%。

    针对上述危机，2006年底，福建省成立了第一个地方级上市办——晋江上市办开始开展实质性工作，准备为广大鞋企解决资金的燃眉之急。2007年3月，深交所福建省首席代表兰邦华挂职晋江，担任市长助理，辅助当地企业上市，他也是深交所第一个派到县级市挂职的专业人才。

    在中小企业纷掀倒闭和转型的风潮中，晋江的规模企业正酝酿着一场大型的运动——上市融资。2007年安踏(02020，HK)在香港成功上市，今年6月第二家晋江体育用品公司特步国际(01368，HK)在港交所挂牌交易。而同为晋江鞋类运动品牌的匹克、乔丹运动、361°等也进入上市倒计时。这个年产10亿双运动鞋，市场份额占全国40%、全球20%的中国最大鞋业基地，高调宣布将在2010年前打造出“晋江板块”。

    有份资料显示，“截至目前，晋江拟上市企业有65家，后备上市企业有49家。”兰邦华在接受《每日经济新闻》采访时表示，为了鼓励更多晋江企业上市，打造证券市场的晋江板块，除了之前兑现的1560万元财政奖励外，今年晋江市政府拟再拿出2000多万元用于鼓励上市公司与上市后备企业。据了解，晋江已经上市的10家企业已经成功融资80亿元。

    上市成功案例：特步国际成功上市

    2008年6月3日，特步国际（1368.HK）在香港联合交易所正式上市交易，成为继鸿星尔克（ChinaHongxBR9.SI）和安踏体育（2020.HK）之后，第三家在境外成功IPO（首次公开募股）的晋江运动鞋生产企业。

    据悉，特步国际这次上市共发行5.5亿股，募集资金约22.3亿港元，这不仅为特步国

    际今后的长远发展、境内外收购和新项目投资提供了充沛的资金，更标志着现代化企业管理制度的建立，彰显了特步国际成长为世界品牌的决心。

    晋江很多运动鞋生产企业都是从做OEM（贴牌生产）业务起家的，凭借国内人力和原材料成本低廉的优势，很多企业赚到了“第一桶金”。

    特步国际也不例外。一位体育用品行业的资深人士透露，特步的实际控制人丁水波创业时年仅17岁，当时是联合两个朋友集资1500元起步。不过，随着国内体育用品的需求不断扩大，特步也开始用“两条腿”走路，在做好国际市场的同时开始主攻国内市场。特步利用国际经验解决研发，利用现代化自有工厂解决生产，利用人脉解决分销渠道，请明星出任形象代言人，用娱乐营销的方式推广自己的品牌，这个差异化的品牌推广策略受到市场的追捧。

    当然，特步毕竟是体育品牌，不可能完全脱离体育营销。2004年10月，特步正式签约成为第十届全运会体育用品行业惟一合作伙伴，同时赞助江苏、解放军等代表团领奖装备。凭着在十运会上的出色表现，特步在行业和体育界的品牌影响力有了很大提升，正式进入中国体育用品第一集团。

    目前，特步国际已集开发、生产和销售体育品牌用品于一身，拥有特步、柯林品牌以及迪士尼运动系列品牌的中国特许使用权。去年，特步国际营业额达13.6亿元。不过，丁水波近期表示，特步国际今后将会进一步加大对自有品牌的开发，逐步降低OEM在公司收入中所占的业务比重，“2007年是7.8%，今年的目标控制在2%以内，未来将会降到1%左右。”丁水波说。

    谈到上市给特步国际带来的好处，一位业内人士认为，一方面，特步最初所采用的是家族经营方式，近些年逐渐改观，而上市将帮助企业全面建立现代化企业管理制度；另一方面，所募集的资金有利于企业今后的持续发展，并通过在境内外收购的方式，加快特步国际成长为世界品牌的速度。

    2008年以来，由于美元持续贬值，造成石油等生产原料价格持续上涨，包括体育用品制造业在内的诸多行业都受到了冲击。中央电视台经济频道前不久所做的调查也显示，晋江很多中小制鞋企业都存在不同程度的亏损，行业内部的洗牌不可避免。特步国际在此时成功IPO，将有足够的资金来进行收购。

    特步国际内部人士告诉记者，在募集的这笔资金中，将有约24%用于收购品牌及新项目投资，约22%投入媒体广告及品牌推广活动，约17%用于扩大及改善分销网络，约19%作为扩充服装生产厂房投入。

    “收购品牌以户外体育品牌、童装童鞋等为目标，境内外品牌都会考虑。”该人士表示，“今年特步在奥运营销方面的投入也不会少于两亿元。”

  但是，上市不是融资的万能方法，同是福建品牌的泉州喜得龙便是一个很好的例子。
   成市暂停案例：喜得龙上市前夕蹊跷叫停

    早在6月就启动赴港上市计划的泉州运动品牌喜得龙，原计划于7月11日正式登陆香港联交所，可是，就在上市前一周，喜得龙突然宣布暂停其上市计划，成为今年下半年来首个宣布暂停上市计划的公司。

    喜得龙成立于2001年，主要从事“喜得龙”品牌鞋履开发及批发业务，在中国二、三线城市快速成长，以中国西南部地区及西北部地区为主，2007年销售收入12.964亿元人民币。截至2008年6月20日，该公司已经通过24家分销商建立了超过3000家该品牌零售店。

    喜得龙上市前的动作也是轰轰烈烈让行业瞩目。6月27日，喜得龙在香港公开招股，计划7月3日完成招股，并于7月11日正式挂牌。喜得龙原计划发售5亿股，招股价介乎1.38—1.98港元，集资规模6.9—9.9亿港元。香港公开发售于6月27日开始，至7月3日结束，计划于7月11日于港交所主板开始买卖。高盛（亚洲）有限公司及凯基金融为其上市保荐人。

    该公司原计划把全球发售当中33%的所得款项净额用于品牌及宣传活动；24%的所得款项净额用于透过公司的分销商拓展喜得龙销售分销网络，包括自然增长及选择性收购分销商；15%的所得款项净额用于扩充生产设施及购置生产设备；6%的所得款项净额用于执行信息管理系统；15%的所得款项净额用于拨付长期研发开支，包括为研发中心购买研究测试设备、招聘人员、薪酬及培训，以及进行新产品开发，余下的款项将拨作一般营运资金。

    然而，香港股市的低迷，影响投资者的信心，同时也羁绊了内地企业赴港上市的脚步。就在大家都认为喜得龙上市计划进行得如火如荼的时候，7月3日，喜得龙突然在香港联交所发布公告称，“由于公司需要更多时间考虑现在所察悉到的新情况，公司及联席保荐人决定不按照原有时间表进行全球发售。”

    香港股市并不如其想象般美好，招股其间，喜得龙并未受到投资者青睐，截至目前，保证金认购额仍要以百万计。而与喜得龙同期招股的新股，天溢果业、卓智控股等也未能获得市场推崇。分析人士认为，港股的持续低迷气氛是造成香港新股不被投资者欢迎的主要原因。

    临门一脚突然腿软，这让很多业界人士始料未及。有媒体甚至怀疑喜得龙的上市搁浅，与最近时间在网上传得沸沸扬扬的“涉嫌造假账骗贷”有关。对此，从喜得龙董事长林水盘到总裁办主任孙向韬，均坚称“绝无此事”。

    “在熊市中，新股停发其实是一件很正常的事情。”对于喜得龙此次突然暂停上市，厦门一位证券分析师认为，这主要应归咎于市场不好。“估计此次喜得龙暂停上市也是希望等待更好的集资时机”。

    上市积极案例：匹克积极谋上市蓝图

    尽管特步（01368.HK）6月抢滩上市首日跌破发行价，喜得龙（00977.HK）更于7月2日在港股疲软的大背景下搁置上市，但在对资金的渴求下，晋江运动鞋服产业集群赴港上市的冲动仍然不改。

“我现在不便透露关于上市的详情，可以说的是，虽然资本市场的因素