USDA10月报告中，美国农业部公布全球棉花供需10月报告， 2024/25年度全球棉花产量小增，消费、贸易以及期初和期末库存都有所减少。具体来看，全球棉花产量增加了4.8万吨，其中中国、巴西和阿根廷的产量增加抵消了美国和西班牙的产量减少。世界贸易减少了11万吨，主要由于中国进口的减少。全球最终库存调减至1661.9万吨，其中包含来自2023/24年度的调整，导致期初库存减少9万吨。整体影响中性偏空。

　　美国农业部公布10月份棉花报告显示，美国方面，2024/25年度棉花产量、工厂用量和出口都有所下降。产量继续下调6.8万吨，主要考虑了飓风海伦可能带来的损失。出口下调6.5万吨，另外由于最近公布的纺企开机中美国国内棉花使用量减少了2.2万吨，因此国内消费调减。最终期末库存上调2.2万吨，整体影响偏空。

　　截止到10月1日，美棉主产区(92.8%)的干旱程度和覆盖率指数106，同比低102，环比上周降17;德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为137，同比低148，环比上周升16。考虑到进入收割期，干旱天气对最终产量的影响减弱。

　　10月弃耕率较9月没有较大变化，但是单产下调，干旱及飓风天气给产量增加了不确定性，目前预计已经计价天气带来的影响。

　　美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至9月29日当周，美棉盛铃率为72%，前周为63%，上年回期为72%，五年均值为71%。

　　美棉收割率为20%，前周为14%，去年同期为17%，五年均值为16%。

　　美棉优良率为31%，前周为37%，上年同期为30%。

　　依据目前的弃耕率、优良率及单产下调，24/25年度美棉产量在297-313万吨。

　　据美国农业部(USDA)报告显示，2024年9月27日-10月3日，2024/25年度美国陆地棉出口签约量20339吨，前周下降7%，较前4周平均水平下降12%，主要买家越南(12848吨)，取消合同的有中国(1816吨)、印度(409吨)、日本(68吨)。

　　2024/25年度美国陆地棉出口装运量21588吨，较前周下降11%，较前4周平均水平下降13%，主要运往巴基斯坦(5607吨)。

　　2025/26年度美国陆地棉出口签约量2996吨，主要买家土耳其。

　　USDA10月报告，2024/25年度印度棉产量、进出口及消费均无调整，仅期初库存上调0.6万吨，影响中性。

　　印度国内市场价格本周有所下降。新棉上市速度持续加快。截至10月9日，私人估计的每日到货量约为55,000包。

　　USDA10月月报对巴西棉产量调增2.2万吨，同时出口调减4.4万吨，与中国调减进口量对应，最终期末库存增加5.2万吨，影响偏空。

　　截止9月29日当周，巴西(98.5%)棉花总的收割进度为100%。

　　8月份原棉出口16.95万吨，9月份最大的单一目的地是中国，占当月总量的47104吨(28%)。

　　当前预期巴西棉花种植前景乐观，面积将有所增加。具体农民种植意向能否实现，在一定程度上取决于大豆(4521, -21.00, -0.46%)作物能否及时种植，其收获后紧接着将播种二茬棉花(或玉米(2388, 9.00, 0.38%))。预计中西部地区将有大量降雨，这将有助于大豆种植。

　　USDA10月月报预计2024/25年度中国棉花产量调增8.7万吨，至614万吨，进口继续调减10.8万吨，与配额偏少匹配，期初库存调减10.9万吨，主要来自于2023/24年度调增消费量。整体期末库存调减13.1万吨，但就2024/25年度调整来看影响中性偏多。

　　USDA调整产量与进口，与国内实际情况有所对应，存在合理性。此外usda依然维持看好中国消费，支撑主要来自于海外订单的稳定。

　　当前新疆产量预期在600万吨以上，主要来自于单产的增加。(可能存在转圈棉)

　　较国庆假日期间，近两日新疆棉花价格上涨势头缓慢，北疆机采棉在6.3元/公斤左右徘徊;奎屯-胡杨河，机采棉收购价在6.2-6.52/公斤;南疆手采棉在7.1元/公斤左右。棉籽价格回落至2-2.05元/公斤。

　　在国庆节前盘面连续拉涨，在收购放量之前加剧抢收情绪，但随着节后价格回落，抢收情绪回归冷静，棉农交售意愿明显增强。收购期战线拉长。期现倒挂格局存在，导致轧花厂收购依然存在风险暴露，排除升贴水后相对明确地看到了盘面上方的空间。

　　截至10月11日，棉纱厂开机负荷为52.2%，继续抬升。目前各地区织厂整体开机率在52%附近维持，佛山地区织厂开机回升，整体开机平稳。

　　截至10月11日，纺纱厂原料库存为25.2天，随买随用为主。成品库存18.6天，大幅去库。织布厂棉纱库存为13.9天，国庆节前进行了原料集中补库，织布厂全棉坯布成品库存26.3天，成品去库。

　　轻纺城成交好转，但是与同期比偏差，不容乐观。

　　棉布市场节后行情一般，交投氛围平稳，织厂维持小单出货。由于期货价格下跌，产销率不及节前，坯布报价在调涨后平稳运行，成交跟进少，织厂维持在盈亏线附近。

　　从订单上来看，目前织厂小单、散单居多，南通家纺市场近期平稳，织厂订单有所增加，但整体订单增加有限。

　　在宏观情绪回落以及原料下跌下，纯棉纱市场整体交投气氛逐步走淡。价格方面，国庆及节后首日，纺企价格持稳或上涨，成交有所跟进，但随着后期棉花价格下跌，纺企又下调价格，多数报价暂稳，市场观望情绪上升。

　　随着前期纺纱亏损扩大，内地纺企现金流即期亏损1350元/吨，新疆纺纱利润在1300元/吨。

　　开机方面，印度越南、巴基斯坦开机均有好转。

　　受美棉成本上升影响，国庆假期期间越南纱厂棉纱报价大多较节前普遍提价10美分及以上。节后巴纱海外售价继续推升。短期越南及巴基斯坦棉纱销售价格仍然偏高，使得中国市场补货受限。印度纱随当地棉价回调，目前国内买盘有逐渐向印度转移的趋势。

　　上周国内棉价略有回调，国产棉纱价格稍有跟跌，进口纱则挺价意愿较强，一是赛络纺缺货现象较为普遍，二是秋冬订单对布料克重有一定要求，一定程度上支撑进口棉纱较国产纱的溢价。后期越南、巴纱提价后国内接受度不高，即期订货利润大幅缩减，棉纱贸易商多抱谨慎心态，顺价销售为主。整体看进口棉纱整体维持正向操作利润，市场信心稍有增强。

　　内外价差在3000元/吨，滑准税进口利润在587元/吨。配额发放数量过少，待2025年1月后，进口量或重新走高。