编者按: 春节临近,国内棉市交投氛围逐步转淡,但价格底部支撑依然明显。国际棉价经历连续下跌后初现企稳迹象,内外价差持续拉大,引发市场对进口政策的新一轮关注。当前市场多空因素交织,各方静待关键数据指引,节后“金三银四”传统旺季的成色,将成为影响中长期走势的核心变量。
一、郑棉期货:节前震荡缩量,市场观望情绪浓厚
2月10日,郑棉主力CF2605合约呈现窄幅震荡,收盘报14655元/吨,微涨40元。市场整体活跃度显著降低,资金逐步离场。深度分析: 节前市场特征明显,下游纺织企业陆续放假,实盘采购需求减弱,导致期货市场缺乏方向性驱动。然而,现货基差维持坚挺,反映出持货商对后市并不悲观,价格下方存在支撑。当前市场核心矛盾在于,弱现实(短期需求走淡、供应充足)与强预期(对“金三银四”旺季及新年度供应偏紧的预期)之间的博弈,预计节前这种震荡僵局难以打破。
二、纽约期货:八连跌后技术性反弹,关注USDA报告指引
2月9日,ICE棉花期货主力合约在连续八日下跌后收涨,3月合约收于61.61美分。反弹主要受空头回补和美元走弱推动,成交量维持高位。深度分析: 此次反弹暂定义为超跌后的技术性修复,棉价整体下行趋势尚未扭转。市场焦点已转向即将发布的USDA月度供需报告及美国国家棉花委员会(NCC)的植棉意向调查。分析师普遍预计报告将微调美棉数据,但关键看点在于全球期末库存预估是否继续上调,这将对国际棉价构成中长期压力。NCC的植棉面积预测则将为2025/26年度全球供应格局提供初步线索。
三、价格与基差:内外价差急剧扩大,政策诉求升温
2月10日,国内外棉价同步小幅上涨,但内外价差倒挂幅度持续拉大至历史高位。1%关税下外棉进口成本较新疆棉价格低3500-4100元/吨。深度分析: 巨大的进口利润正在深...
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