高位震荡下的多空博弈:丰产兑现遇“金三”暖意,政策落地为棉市“稳预期”

来源:2026/3/30 17:20:00分类:行情分析
标签:棉花棉纱
遇村
17:20
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  随着2025/26年度国内棉花丰产格局尘埃落定,传统“金三”旺季的如期启动为下游市场注入暖流,叠加30万吨滑准税配额的精准落地,国内棉花市场在多空因素交织中步入高位震荡阶段。本文将从供需基本面、政策导向及国际市场联动等维度,为您深度剖析当前棉花市场的运行逻辑与未来关键变量。

  供应端:本年度丰产充分兑现,新年度收紧预期渐成共识

  本年度国内棉花供应充裕已从预期走向现实。截至3月22日,全国棉花公检量达到758.95万吨,同比增约82万吨,其中新疆棉以748.64万吨的规模稳居供应核心地位。值得注意的是,新疆棉销售进度已达74.2%,同比显著加快近18个百分点,显示现货流通顺畅,市场并未因丰产而出现滞销,这为上游企业稳定经营提供了良好基础。

  深度分析: 供应端的关键看点正在发生切换。如果说当前市场仍在对“丰产”定价,那么远期的逻辑则已转向“收缩”。USDA 3月报告在调高本年度中国产量的同时,前瞻性地调低了2026/27年度全球棉花产量预期,并预测全球将步入产不足需的周期,产需缺口约89万吨。这一预期差,为远期棉价构筑了坚实底部支撑,也预示着市场交易逻辑正逐步从“现实的宽松”向“预期的收紧”过渡。

  需求端:“金三”效应显现,订单改善与结构性隐忧并存

  传统纺织旺季的拉动效应正在释放。下游纺织企业开机率稳步回升,棉纱市场询价活跃,企业阶段性补库意愿增强,尤其是高支纱品类因现货资源偏紧,成交氛围持续转暖,为棉价提供了来自需求侧的实质性支撑。

  海关数据显示,2026年1-2月我国纺织品出口累计255亿美元,同比大增20.5%,实现“开门红”。然而,亮眼数据背后,市场结构正在发生深刻变化。对美、欧、日三大传统市场的合计出口占比已从2024年同期的74.80%进一步降至约70%,其中对...

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