近期，美国农业部(USDA)发布的美国农业旱情文件引发业界高度关注。数据显示，截至2026年5月5日当周，约98%的美国棉花产区仍在干旱笼罩之下，与前一周持平。尽管4月底以来，部分主产棉区迎来强对流天气，旱情一度有所缓和，但USDA、国际棉花咨询委员会(ICAC)等权威机构对后续产情的判断依旧保持谨慎姿态。

　　与此同时，USDA每周作物进展报告带来一组看似“矛盾”的信号：截至5月3日当周，美国棉花种植率已达21%，超越五年均值(19%)。其中，加利福尼亚州播种进度高达80%，亚利桑那州达67%;传统主产区得克萨斯州种植进度为24%，同比持平，较近五年均值快出2个百分点。干旱未退，播种却提速，这背后究竟隐藏着怎样的市场逻辑?

　　市场分析：三大因素驱动棉农“逆势扩种”

　　综合多家美棉出口企业、国际棉商及研究机构的判断，2026年美国棉花实播面积大概率将高于此前意向种植面积。其核心驱动力来自三个方面：

　　1. ICE棉价强势上涨，棉粮比价显著回升

　　自3月下旬以来，ICE棉花期货走出了一轮凌厉的上攻行情。以7月合约为例，累计上涨16.07美分/磅，涨幅高达23.35%，远超同期玉米、小麦、大豆等竞争作物的涨幅。棉/粮比价关系大幅改善，使得棉花在种植效益比较中占据上风，西南、中南棉区部分农民已开始小幅调整种植结构，倾向于“多留棉花、少种玉米”。

　　2. 棉花抗旱特性成“极端天气下的理性选择”

　　3月至5月，美国西部、西南等主产棉区持续遭遇干旱热风天气，农作物播种普遍受阻。相较玉米、小麦等粮食作物，棉花具有更强的抗旱能力和更低的用水需求。面对水资源短缺的现实约束，农民秉持“时到不等墒，墒到不等时”的原则，从4月起如期拉开春播序幕，甚至出现“先播种、后等雨”的抢种操作。随着5月上旬西南、中南棉区雨后转晴，旱情得到一定程度缓解，棉花播种进度有望继续提速。

　　3. 全球供需格局趋紧，新年度棉价预期乐观

　　USDA、ICAC等机构普遍预测，2026/27年度全球棉花供需将趋于收紧。一方面，中国新疆棉花种植面积面临结构性压缩;另一方面，美以伊地缘冲突延宕下，全球能源及化纤等替代品价格上涨预期强烈。农场主及美棉加工企业对下年度棉价“高开高走”的判断逐步形成共识，这进一步巩固了棉花种植的信心。

　　市场未来预期：短期偏紧格局难改，中期看天气“脸色”

　　基于当前干旱持续、种植面积可能扩大的复杂局面，本网认为：2026/27年度美棉产量存在较大不确定性，但市场偏紧基调短期内难以逆转。

　　产量端：虽然实播面积有望增加，但干旱对单产的潜在威胁不容忽视。若未来两个月主产区降雨仍不理想，弃耕率或将上升，最终产量未必能匹配面积扩张。

　　价格端：ICE棉价在快速上涨后存在技术性回调需求，但全球供需偏紧的底层逻辑尚未改变，预计新棉上市前棉价将维持高位震荡。一旦旱情实质性缓解，可能引发阶段性获利了结;反之，若旱情延续至关键生长期，棉价或再冲新高。

　　扩种并非稳产，产业链需做好两手准备

　　世界服装鞋帽网认为，美国棉农的“逆势扩种”行为是市场价格信号与资源约束共同作用的结果，具有短期理性。但对中国纺织服装企业及全球采购商而言，以下几点值得深思：

　　1. “面积增”不等于“供给松”：干旱持续...

会员内容