5月29日，国内A股上市女装企业湖北美尔雅股份有限公司(以下简称“美尔雅”)发布关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告。这家老牌服装企业如今走到退市十字路口，背后业绩颓势、人事动荡、经营承压等问题全面凸显，今天我们结合美尔雅公司最新公告与年报，拆解其退市风险与现状。
一、可能被终止上市的风险
湖北美尔雅股份有限公司已正式发布股票可能被终止上市的风险提示公告，自2026年5月6日起公司股票被实施退市风险警示，股票简称变更为ST尔雅。
核心风险直指： 根据《上海证券交易所股票上市规则(2026年4月修订)》的相关规定，若2026年度公司无法满足撤销退市风险警示的各项条件，将直接触及终止上市条款，存在退出A股市场的重大可能。
本网观点： 从“美尔雅”到“ST尔雅”，这一字之差背后，是资本市场对一家老牌服装企业生存能力的严酷质疑。对于任何一家消费品牌而言，被“ST”不仅是融资功能的丧失，更是品牌信誉的致命打击。美尔雅若不能在2026年内实现“翻盘”，其三十余年的资本市场征程或将画上句号。
二、终止上市的条件和情况
对照《上海证券交易所股票上市规则(2026年4月修订)》，美尔雅已双重触发退市风险警示条件，这也是后续可能被终止上市的核心依据：
财务类退市指标： 2025年公司营业收入2.36亿元，扣除无关业务收入后仅2.33亿元，低于3亿元“红线”;同时2025年归母净利润亏损8909.26万元、扣非净利润持续为负，完全满足“营收低于3亿 + 净利润为负”的退市警示规则。
规范类退市指标： 2024年、2025年连续两个会计年度，美尔雅财务报告内部控制均被出具否定意见的审计报告，触发规范类退市警示条款。
按照规则，若2026年公司仍无法实现营收达标、净利润转正、内控审计合格，将被上海证券交易所决定终止上市。
深度分析： 同时触发财务与规范两类退市风险，在上市公司中并不多见。这反映出美尔雅的问题绝非单一的经营下滑，而是“肌体”本身出了系统性毛病——既没钱(业绩亏损)，又没规矩(内控失效)。即便靠变卖资产勉强做高营收，内控这颗“地雷”不拆除，依然无法摘帽。
三、美尔雅近3年业绩情况
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