进入6月以来，美国主要棉花种植区的天气条件逐渐趋于明朗，尤其是此前市场高度关注的西得克萨斯及三角洲地区迎来了有利降雨，旱情较前一周明显缓解。受此影响，市场对美棉主产区生长条件的预期正转向乐观，投机资金进一步撤离棉花市场。截至6月5日(周五)，洲际交易所(ICE)棉花期货连续第三个交易日下跌，交投最活跃的12月合约收跌2.51%，报每磅78.49美分，周线亦录得跌幅。

　　从宏观层面看，美元走强、原油及谷物市场的疲软表现共同对棉花期价形成压制。而更为关键的是，产区降雨削弱了市场此前对天气风险的担忧情绪。当前，美棉正处于播种及早期生长关键期，天气的变化正成为主导价格走势的核心变量。

　　各主产区生长条件趋好，播种进度顺利

　　从东南部市场来看，近期一股冷锋为该地区带来了反常的凉爽天气及零星阵雨，周累计降水量在1.3至7.6厘米之间，墨西哥湾及大西洋沿岸局部雨量较大。根据美国干旱监测机构的数据，本轮降水有效缓解了此前大范围的干旱状况。在天气条件允许的干燥区，播种仍在推进，最早播种的棉田已开始出苗。据美国农业部国家农业统计局(NASS)6月1日报告，阿拉巴马州播种进度已达83%，佐治亚州达72%。

　　在西南部市场，德克萨斯州东部及南部产区出现晴雨相间的天气模式。棉株正在现蕾和开花，但持续的潮湿天气也导致田间泥泞，杂草控制困难。值得关注的是，推广专家报告称，Blacklands地区及Brazos河下游河谷的棉叶跳虫数量有所增加，建议种植者及时喷洒药剂以控制虫害。

　　而在西得克萨斯州、堪萨斯州及俄克拉荷马州，本周天气以晴雨相间为主，部分地区降水量超过5.7厘米，并伴有冰雹。这场降水受到业内人士普遍欢迎，显著改善了产区情绪。尽管如此，部分区域仍然泥泞，播种活动因此延迟。在南部高原和丘陵平原地区，播种仍在继续，棉株正在生长并已开始虫害巡查。值得注意的是，该地区多个县的全额保险播种截止日期为6月10日和6月20日，之后播种将只能获得降低额度的保险。

　　市场分析：短期价格承压，但后市仍存不确定性

　　综合来看，当前美棉市场正面临以下几重压力：

　　1. 天气改善促使情绪转向：前期市场对干旱的担忧被近期的降雨有效缓解，投机资金加速离场，ICE期棉承压下行。

　　2. 外部宏观环境利空：美元走强降低了美棉在国际市场上的竞争力，而原油及谷物市场的疲软也削弱了棉价的联动支撑。

　　3. 国际需求仍显疲弱：尽管来自印度、巴基斯坦和越南的纺织厂询价一般，但整体需求尚未出现实质性回暖，现货交易普遍缓慢，成交清淡。

　　从未来预期来看，我们认为：

　　短期(12个月)：若产区天气继续维持“晴雨相间”的有利模式，美棉生长优良率有望进一步提升，期价或继续在7882美分/磅区间震荡整理，上行空间有限。

　　中期(36个月)：需重点关注6月下旬至7月的实际天气表现，尤其是是否会出现极端高温或再度干旱。此外，全球纺织业订单恢复节奏及中国、印度等主要消费国的进口政策也将成为关键变量。

　　本网观点：乐观情绪需谨慎对待，企业应加强成本管理

　　世界服装鞋帽网认为，当前市场对美棉产区天气的乐观预期具有一定的合...

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