编者按：厄尔尼诺现象正在发生。 美国国家海洋和大气管理局(NOAA)于北京时间6月11日正式确认，热带太平洋的厄尔尼诺气候条件已经形成，并且大概率将在2026年下半年持续加强。多数气候模型预计本轮厄尔尼诺至少将发展成中等强度事件，且NOAA预期将持续至今年冬季。所谓厄尔尼诺现象，本质上是指赤道中东太平洋海域水温异常升高的气候模式，它通过在智利、秘鲁沿岸大规模向大气释放极端热量，重构全球大气环流、云量与季风分布，最终导致全球各地气候出现极端且相反的异常。据NOAA最新预测，本轮厄尔尼诺在今年10—12月期间成为“非常强”等级的概率高达63%，届时热带太平洋海温异常幅度或将超过+2.0℃，意味着本轮厄尔尼诺很可能跻身1950年有记录以来最强事件之列，其破坏力不容低估。

　　棉花是一种喜温喜光作物，在不同生长阶段对水分的需求呈现鲜明的阶段性特征：播种出苗期需要适宜的土壤湿度以保证种子吸水萌发，苗期的晴朗天气有助于根系下扎和壮苗形成，花铃期是棉花水分需求的高峰期，此时缺水将直接导致蕾铃脱落率上升，吐絮采收期则需要晴朗干燥的天气以确保棉纤维的正常开裂和品质形成。厄尔尼诺通过改变降水的时间分布和温度的高低变化，或在这些关键物候期引发扰动，从而对最终产量产生影响。2024年中国棉花产量占全球四分之一，印度、美国、巴西和澳大利亚四国合计也贡献了全球棉花总产量的50%。这意味着遍布太平洋两岸的几大主产国无一例外地暴露在极端气候风险之下，一旦关键产区单产受损，全球纺织供应链将从上游开始产生连锁反应。

　　一、厄尔尼诺对全球主要产棉区的差异化影响

　　厄尔尼诺并非在全球各地“一视同仁”，其对棉花种植的影响将呈现鲜明的区域分化特征。

　　中国新疆：气温偏高“双刃剑”，供水成关键变量。 新疆地处西北内陆，属于典型的干旱和半干旱气候，棉花生长高度依赖人工灌溉。在厄尔尼诺事件下，新疆夏季出现高温天气的可能性上升。一方面，积温的有效积累有利于加快新棉生长发育进度;另一方面，高温加剧土壤水分蒸发和植株蒸腾作用，灌溉频率和用水量将被迫增加，种植成本随之上升，部分水资源供应紧张的地区(如巴州、乌苏等地)面临的供水压力尤为突出。据BCO最新调查结果，新年度疆棉实播面积为4200万—4300万亩，同比减少4.4%，目前新棉处于集中现蕾期。综合来看，在灌溉用水得到保障的前提下，新年度疆棉单产及品质有望保持在较高水平，但水资源短缺将是贯穿整个生长季的不确定因素。

　　美国得州：旱情有望缓解，但降水时点至关重要。 厄尔尼诺通常给美国南部带来更多降水。截至6月2日，全美约87%的植棉区仍受旱情困扰(虽较前一周有所缓解)，其中得州约71%的植棉区尚在干旱中。在厄尔尼诺影响下，美棉产区整体降水有望增加，有助于缓解旱情、降低弃耕率，但降水与种植期是否“恰到好处”地匹配，才是决定单产能否回升的关键。一旦降雨过于集中或错过关键生长期，旱情缓解的实际效果就将大打折扣。

　　印度：面临“高温干旱+季风延迟”双重夹击，减产风险最高。 印度近70%的降雨依赖夏季季风，厄尔尼诺通常会通过抑制季风槽北推来削弱西南季风强度。印度气象局(IMD)已预测，2026年西南季风降雨量仅为长期均值的90%，为11年来首次预测季风降雨偏少，其中占总产量约34%的中部主产棉邦马哈拉施特拉邦预计将面临严重缺水。不仅如此，今年西南季风登陆喀拉拉邦的时间较往年推迟了4天(较前期预期更是推迟超过一周)，季风推迟登陆虽不必然意味着全年降雨不足，但通常反映季风系统发展偏弱，进一步加大了种植窗口期错失的风险。若厄尔尼诺显著增强导致实际降雨接近较低极值年份，印度棉花产量或创新低。此外，印度还面临一个结构性的反常问题：在厄尔尼诺年份，农户反而倾向于从高耗水作物转向种植相对耐旱的棉花，因此种...

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