8月12日，国内外棉花市场延续偏强运行态势，郑棉增仓上行，ICE期棉连续收涨。与此同时，美国农业部(USDA)8月供需报告新鲜出炉，全球棉花库存消费比进一步走低，供需偏紧格局得到官方数据确认。在天气扰动与需求复苏预期交织之下，棉市后续走势如何?纺企又当如何应对?本文为您详细解读。

　　一、郑棉期货：增仓上行，天气升水持续注入

　　8月12日，郑棉延续偏强震荡走势。CF2701合约开盘16750元/吨，盘初下探至16705元/吨后获得支撑，随后增仓震荡走高，盘中最高触及16835元/吨，盘终上涨115点，报收于16815元/吨。从量能来看，市场资金参与热情较高，增仓上行态势表明多头信心有所恢复。

　　从基本面来看，下游棉纱仍处于传统消费淡季，秋冬订单尚未批量下达，纺企多采取刚需补库策略，积极竞拍储备棉以锁定原料成本。但供给端的担忧情绪持续升温——新疆大部棉区持续高温少雨，棉株平均结铃数量较去年同期偏少，局部干旱地块减产预期升温。据专业机构调研，南疆巴州、吐鲁番、北疆沿天山部分棉区持续遭遇38-45℃极端高温，局部区域叠加墒情压力，市场进一步交易新棉单产下滑预期。当前正值棉花盛花结铃期，需水需肥达全生育期峰值，高温热害持续扰动花铃期棉花生长。

　　市场分析认为，在减产预期尚未被证伪之前，天气升水将持续为郑棉提供底部支撑。短期来看，郑棉价格或将延续震荡偏强格局，上方压力位关注17000元/吨整数关口。

　　二、纽约期货：干旱题材发酵，ICE棉价连涨

　　国际市场方面，8月11日ICE棉花期货收盘再度上涨。10月合约收于83.09美分/磅，上涨37点;12月合约收于84.39美分/磅，上涨53点。洲际交易所(ICE)农产品期货主力合约收盘表现分化，棉花期货涨0.68%报84.43美分/磅。

　　驱动本轮上涨的核心逻辑仍是美国产棉区的持续干旱。目前美国得州西部和三角洲部分地区旱情依然严重，美棉优良率持续走低，市场普遍预期美棉单产有下调趋势。这一预期在8月12日发布的USDA月报中得到了印证——报告将2026/27年度美国棉花产量下调至1361万包，较7月预测减少9万包，较2025/26年度产量减少近30万包。尽管美国种植面积上调至1047万英亩(较6月增长6%)，收割面积预测提升至819万英亩(较上月增长超8%)，但全国平均单产下调74磅至798磅/英亩。产量的下调直接导致美棉期末库存降至400万包，库存消费比为28.8%。

　　三、棉价跟踪：内外价差维持高位

　　从现货市场来看，8月12日进口棉到港均价(M指数)93.62美分/磅，较11日上涨0.55美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)15430元/吨，折滑准税进口成本15583元/吨。国内3128棉均价(B指数)17918元/吨，较11日上涨36元/吨;新疆棉山东到厂价3128B级18000元/吨，较11日上涨36元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ(CF2701)为1327元/吨，较11日下跌26元/吨。

　　另据Mysteel数据，8月12日国内新疆棉3128B均价为18193元/吨，较前一日上涨53元/吨;郑棉主连收于16295元/吨，期现基差为1898元/吨。高品质棉花资源偏紧支撑基差维持高位，普通指标棉花则存在一定议价空间。

　　四、国内棉市：淡季尾声临近，产业链静待复苏

　　据河北、山东、江浙等地部分棉纺厂反馈，8月上旬以来疆内外仓储库棉花现货基差报价、一口价应声上涨。受此带动，加之近期外盘棉纱报价持续小幅上调，部分纱厂试探性上调棉纱报价，以测试沿海地区织布、贸易商等消费终端的接受能力，但对实单、老客户则基本维持原价。

　　从品种结构来看，7月底以来，除部分规格精梳赛络纺纱询价、出货相对较好外，中高配气流纺纱、8S—16S中配环锭纺纱的成交也有所回暖。湖北、安徽等地部分中小纱厂反映棉纱“去库存”已开始启动，秋冬季家纺、家居、劳保、牛仔布等订单正逐渐落地。随着内销市场“金九银十”气氛逐渐升温，棉纱、坯布整条产业链有望逐步迎来好转。

　　不过，当前纺织行业仍处于传统淡季。据Mysteel调研，国内各地纱厂开机负荷维持中性偏低水平，缺少持续回升动力;广东地区棉纱、坯布成品库存消化速度偏慢，内外贸新增订单整体不足，仅少量差异化品种走货相对稳定。从库存数据来看，截至8月6日，纯棉纱企业成品库存已达30.8天，处于近年来同期偏高位;国内主要织造生产基地综合开工率仅为46.76%。

　　新疆喀什、阿克苏、石河子等地规模以上大厂普遍反映，虽然气流纺纱、中支环锭纺纱及紧赛纺纱的排单在30天以上，但国内棉花期现价格连续上涨(基差居高不下)，叠加内地棉纱、进口棉纱的低价竞争，纺纱利润持续受到压缩。企业普遍期待8-10月份沿海地区织布厂等消费端率先启动产销，加快成品“去库存”进度，为棉纱线订单和利润修复提供动力。

　　五、国际棉市：皮马棉报价松动，高支纱需求稳健

　　据部分国际棉商、贸易企业反馈，近一周来保税、船货美国皮马棉FOB/CNF/CIF报价呈现连续小幅回调走势，其中31-346/48/50等级调整幅度较大。但中国主港美金资源现货调整相对缓慢，主要受港口保税、清关资源寥寥可数、高支高附加值溯源订单表现稳健以及国内新疆长绒棉报价跟随郑棉盘面持续反弹等因素支撑。

　　某大型棉企表示，除美国西部、西南主产区天气表现相对给力、2026/27年度美国皮马棉产量预期有所上调外，印度、孟加拉国、中国等买家取消部分2025/26年度皮马棉合同、中东冲突延宕导致各方对通胀担忧加剧，以及欧美市场高附加值订单增长乏力等因素，也是皮马棉报价下调的重要原因。

　　从报价来看，8月11—12日青岛港已清关2025/26年度皮马棉2-250(强力40GPT)净重报价维持在38500元/吨左右，贸易商议价空间不大;保税皮马棉2-250报价回落至174-175.5美分/磅，较7月底下调1-1.5美分/磅;8/9月船期美国皮马棉31-348/50报价降至163.5-165.5美分/磅，较7月底下调1.5-2.5美分/磅。整体来看，由于中国主港保税、船货资源较为稀少，棉企仍有扛跌打算。

　　六、市场分析与未来预期

　　(一)全球供需格局：库存加速去化，偏紧格局确认

　　USDA 8月供需报告为市场提供了重要的基本面指引。报告显示，2026/27年度全球棉花供应减少近55万包，因期初库存减少超过产量增长。全球棉花产量预计较上月高出37万包至1.176亿包，巴西、希腊、土耳其的增长超过美国的减少。消费量上调近100万包至1.229亿包，中国、印度、越南、印尼的增长超过孟加拉国、埃及的减少。

　　经过上述调整，2026/27年度全球棉花期末库存减少超过150万包至6970万包，库存消费比降至56.7%。从更直观的数据来看，期末库存降至1517.3万吨，库消比较上月下降1...

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