从“单核驱动”到“三驾马车”:亚玛芬体育Q2净利暴增489%背后的战略转身

来源:2026/8/19 20:19:00分类:财经专题
标签:亚玛芬
遇村
20:19
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  编者按:2026年8月18日,亚玛芬体育交出了一份令市场瞩目的成绩单——二季度营收16.33亿美元,同比增长32%;归母净利润1.07亿美元,同比暴增489%。更引人注目的是,这已是公司年内第二次上调全年业绩指引。然而,比数字更值得深究的是增长结构的质变:当始祖鸟依然稳健、萨洛蒙加速扩张、威尔胜突然提速——亚玛芬正从过度依赖“一只鸟”的增长模式,转向由多个品牌共同驱动的均衡增长。这是一场已经持续数年的战略转身,而Q2的财报,正是这场转身的阶段性成果验收。

  一、一份“全面超预期”的成绩单

  2026年8月18日美股盘前,运动和户外品牌集团亚玛芬体育(NYSE: AS)发布2026年第二季度财务业绩。此前公司预计二季度营收增长22%至24%,而实际增速达到了32%,在固定汇率基准下增长30%。

  核心数据一览:

  营收:16.33亿美元,同比增长32%(固定汇率+30%)

  归母净利润:1.07亿美元,同比增长489%

  调整后净利润:1.27亿美元,同比增长252%

  调整后EPS:0.22美元,上年同期仅0.06美元

  毛利率:65.6%,同比大增710个基点

  调整后营业利润:2.08亿美元,同比增长209%

  调整后营业利润率:12.8%,提升730个基点

  上半年整体表现同样强劲:营收达35.78亿美元,同比增长32%;归母净利润2.72亿美元,同比增长78%。营业利润达5.13亿美元,同比增长99%。

  财报发布后,亚玛芬体育盘前股价上涨约6.6%,周二收盘报33.62美元,涨幅3.22%。

  二、三大板块齐头并进:从“一只鸟”到“三驾马车”

  本季度最值得关注的变化,并非某个单一品牌的爆发,而是三大业务板块的全面提速。

  技术服装部门(始祖鸟):稳健的压舱石

  以始祖鸟为核心的技术服装部门营收6.74亿美元,同比增长32%。全渠道同店销售增长17%,四大区域全部保持两位数增长。技术服装部门调整后营业利润率达18.8%,提升470个基点。

  始祖鸟仍是集团最稳固的利润来源。本季度全球净增8家始祖鸟门店,大中华区门店约140家。值得关注的是,品牌女性品类增速领跑,新品贡献女性品类销售额六成以上。ReBIRD服务中心增至47个,旗下壁克峰(Peak Performance)业务稳健增长。

  户外性能部门(萨洛蒙):增速最亮的引擎

  萨洛蒙所在的户外性能部门营收5.69亿美元,同比增长37%——在三大板块中增速最快。调整后营业利润率达14.6%,提升800个基点。

  萨洛蒙正从以滑雪装备见长的专业户外品牌,向鞋服全品类品牌加速转型。公司预计到2026年,鞋服在户外性能业务中的收入占比将达到75%,较2022年的54%提高超过20个百分点。本季度,大中华区净增13家萨洛蒙门店,总量达315家,全年计划净增45家。萨洛蒙DTC收入增长52%,批发收入增长25%。

  球类及球拍部门(威尔胜):突然提速的黑马

  此前增长相对偏慢的威尔胜在球类及球拍业务,本季度营收3.90亿美元,同比增长24%——从上季度的13%大幅加速。调整后营业利润率达17.2%,提升1300个基点。

  威尔胜Tennis 360是拉动板块增长的核心引擎。性能球拍受新品Blade v10带动,增速超过50%。威尔胜正在将专业网球装备积累的品牌资产延伸至服装、鞋履等更广泛的消费品类。本季度净增12家威尔胜门店,中国全年计划新增约40家Tennis 360门店。

  管理层首次将始祖鸟、萨洛蒙鞋服业务和威尔胜Tennis 360并列为集团当前“三个最大的增长机会” 。亚玛芬体育全球首席执行官郑捷表示:“所有板块、区域及渠道均取得双位数增长,萨洛蒙鞋服业务再次交出了出色的成绩。同时,始祖鸟的全渠道业务表现卓越,威尔胜Tennis 360也有效助力增长提速。”

  三、关税退税的“意外之喜”与真实底色

  二季度净利润中包含了5010万美元的关税退款收益,该收益已扣除资本关税成本冲回、特定存货减值准备及预估向供应商返还款项。受此影响,公司毛利率提升7.1个百分点至65.6%,其中净关税退款贡献了3.9个百分点;营业利...

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