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近日,美国棉花行业专家发布报告指出,截至2026年1月底,棉花市场前景依然复杂难测。在供需格局、气候条件与宏观经济等多重力量交织下,新一年的棉价波动或将加剧。本文将对可能主导2026年棉花行情的关键变量展开分析,并尝试对未来市场走向做出预判。
一、期货市场前瞻信号:远月合约升水暗示供需平稳预期
从洲际交易所(ICE)期货数据观察,2025年全年,2026年12月棉花合约价格普遍稳居65美分/磅以上,较2025年12月合约高出数美分。这种“远月升水”结构通常反映市场预期未来供需关系与当前相比变化有限,2026年整体供应格局暂未出现紧张迹象。
二、种植面积预测:比价效应主导,总面积或与2025年持平
供应端的关键早期指标——美国棉花种植面积,很大程度上受到棉花与竞争作物比价的影响。以2026年1月23日数据为例,CBOT玉米12月合约(455美分/蒲式耳)与ICE棉花12月合约(69美分/磅)比值约为6.6,依据历史比价-面积模型推算,2026年美国棉花种植面积预计约为1000万英亩,与2025年水平基本相当。
区域结构可能有所调整:东部棉区面积有望增加,而堪萨斯、俄克拉荷马及得克萨斯等州也可能呈现扩张态势。2025年多地区的高单产表现,可能进一步激励农户维持或小幅增加棉田。值得注意的是,...
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