空头撤退、天气助阵,郑棉15600筑牢底部?市场目光转向2701,新棉产量成下半年最大变数

来源: 2026/8/8 17:50:00分类:行情分析
标签:棉花
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  近期郑棉主力09合约出现空头减仓反弹行情,盘面在15600元/吨附近获得有力支撑,现货坚挺与天气炒作共同推动期价回升。8月6日,郑棉主力合约收于16150元/吨,单日上涨215元/吨。然而,上方长达两个月的震荡区间仍未有效突破,市场关注重心正逐步移向2701合约——新棉产量预期与新年度收购价格将成为下半年的核心博弈因素。

  一、全球市场:美棉利多因素正在积聚

  从出口端看,美棉签约数据呈现新旧年度分化。美国农业部报告显示,2026年7月24—30日当周,2025/26年度陆地棉净出口签约量为-1.27万吨,创年度新低。签约量净增主要来自中国(930吨)、巴基斯坦等地,但被土耳其、印度等国取消的合同完全抵消。不过,2026/27年度新作陆地棉净出口签约量达5.49万吨,买主包括越南、土耳其、印度和巴基斯坦。旧作签约惨淡,新作签约活跃——这种“青黄不接”的状态恰恰说明国际市场对远期供应的焦虑正在升温。

  资金面上,截至7月28日当周,ICE棉花投机客净多头头寸为70542手,较上期回落2295手,连续第二周下降。结构上看,投机多头减仓2735手,空头仅小幅凭空440手,套利盘单周大增6346手。资金从单边博弈转向跨期操作,但净多头绝对规模仍处于近三年偏高区间,并未出现大规模集中离场。这说明看多力量虽在调整持仓结构,但整体看涨逻辑并未逆转。

  天气方面,截至8月2日当周,美国棉花优良率为42%,较前一周的46%继续下滑,远低于上年同期的55%。其中得州地区优良率仅为28%,较去年同期低18个百分点。干旱面积方面,截至8月4日,约41%的美国棉花产区受干旱影响,虽较前一周的42%略有下降,但仍远超上年同期的3%。得州棉区受干旱比例反而上升4个百分点至48%。优良率持续恶化与干旱范围收窄并存,说明干旱对核心产区的冲击仍在加深。

  二、国内市场:弱现实与强预期持续博弈

  进口棉港口库存维持高位。据Mysteel调研,截至8月6日,进口棉主要港口总库存59.26万吨,周环比增长0.34%。其中青岛港库存50.7万吨,同比大增94%。进口资源持续涌入,对国内供应端形成一定压力。

  下游需求端依旧疲弱。截至...

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