2026年上半年，国内内衣行业在消费环境变化与渠道转型的双重影响下，呈现出“增收难增利不易、渠道分化加剧”的差异化发展态势。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值同比增长4.7%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，限额以上服装类商品零售额及穿类实物商品网上零售额同比分别增长6.8%、6.2%。，衣着消费需求表现出一定韧性，但百货店零售额同比下降2.1%，传统渠道持续承压。

配图由AI生成

　　为全面把握行业发展现状与趋势，本报告对汇洁股份、爱慕股份、都市丽人、洪兴实业、浪莎股份、安莉芳控股等国内主要内衣上市企业的半年度经营业绩进行梳理。

　　一、主要企业业绩概览

　　汇洁股份：营收微降利润逆增，渠道瘦身成效显现

　　2026年上半年，汇洁股份实现营业收入15.27亿元，受消费环境变化、经销渠道收缩影响，较上年同期下降2.64%;归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，较上年同期增长15.06%。经营活动产生的现金流量净额达2.93亿元，同比大幅增长341.86%。

　　从业务结构看，内衣业务仍是收入绝对主力，实现收入15.17亿元，同比下降2.73%，占营业总收入99.38%。分产品来看，文胸收入6.52亿元，同比下降8.54%，已连续三个报告期收缩;背心收入3.53亿元，同比增长5.35%;内裤收入2.17亿元，同比增长0.59%;家居收入1.62亿元，同比增长6.75%。

　　渠道方面，线下直营销售收入7.13亿元，毛利率72.83%，同比微增;经销销售收入1.51亿元，毛利率54.10%，同比大幅下滑15.44%;线上销售收入6.55亿元，毛利率69.57%，收入占比达42.92%。其中天猫营业额2.71亿元，抖音渠道营业额2.17亿元。值得注意的是，公司主动加速低效百货渠道退出，直营门店净减少98家至1160家，同时强化购物中心渠道运营，购物中心渠道收入实现2.36亿元，同比增长18.38%。

　　营收下滑而净利润逆势增长，主要得益于毛利率提升(综合毛利率由68.91%提升至69.42%)、财务费用大幅下降(利息收入由319.58万元增至2045.23万元)以及策略性收缩低效业务。

　　爱慕股份：线下承压线上增长，盈利能力持续改善

　　2026年上半年，爱慕股份实现营业收入15.75亿元，受线下渠道客流下降影响，较上年同期下降1.42%;归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，较上年同期增长21.54%;扣非净利润1.13亿元，同比增长26.14%。

　　按渠道划分，线下直营销售收入9.35亿元，营收同比下滑4.8%，毛利率73.19%;加盟销售收入0.72亿元，营收同比增长2.32%，毛利率60.49%;线上销售收入4.81亿元，营收同比增长3.54%，毛利率64.18%。公司表示，在整体消费复苏节奏分化的背景下，线上渠道展现出极强的抗波动能力和持续增长韧性。

　　都市丽人：主动收缩低效业务，电商高增长成最大亮点

　　2026年上半年，都市丽人实现营业收入12.67亿元，受主动缩减低效益自营电商业务、产业项目物业交付规模下降影响，较上年同期下降11.8%;归属于本公司拥有人应占利润6121.4万元，较上年同期增长5.9%。毛利率51.4%，同比提升约5个百分点。

　　核心贴身衣物业务实现收入8289万元，同比增长19.0%，毛利率52.9%。主品牌“都市丽人”仍为收入核心(占比87%)，子品牌“纯棉居物”上半年收入同比增长约43.7%，门店超150家。

　　渠道方面，线下销售收入10.45亿元，贴身衣物产品整体毛利率52.90%;电子商务销售收入1.58亿元，但电商GMV实现27.3亿元，同比增长约70%，主品牌都市丽人电商GMV同比接近翻倍。公司正全力冲刺全年电商GMV70亿元目标。

　　洪兴实业：家居服拉动增长，利润增速远超营收

　　2026年上半年，洪兴实业实现营业收入8.43亿元，家居服、面料等产品销售收入增长拉动整体营收较上年同期增长2.49%;归属于上市公司股东的净利润1578.92万元，同比增长37.50%。

　　渠道方面，线上销售收入6.26亿元，营收同比微降0.47%，毛利率35.28%，同比增长2.22%;线下经销销售收入1.77亿元，营收同比增长12.08%，毛利率25.73%，实现增长;品牌授...

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