50.2%重返荣枯线,但“金九”没热起来,棉纺织业的弱修复与四季度的真实考题

来源: 2026/10/29 15:03:00分类:行情分析
标签:棉纺织
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15:03
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  9月,中国棉纺织行业景气指数录得50.2%,重新站上荣枯线,环比小幅回升0.6个百分点,行业经营环境较8月略有改善。但数字回暖的表象之下,素有“金九”之称的传统旺季并未交出匹配其名号的成绩单——需求端放量不及预期,景气回升的力度相当有限,行业整体仍处在弱修复通道之中,而非趋势性反转。

  从外部环境看,9月全球制造业PMI为49.7%,连续7个月运行在49%—50%的窄幅区间,中国制造业PMI则回升至49.8%,环比上升0.4个百分点,景气水平有所改善。宏观暖意确实为行业提供了一层温和的托底,但终端消费的修复节奏明显慢于宏观指标的改善幅度。9月单月服装零售额1231亿元,同比增长4.7%,增速环比提升1.6个百分点,跑赢社零增速1.7个百分点,内需出现边际回暖。然而这种回暖更多来自北方秋季提前、新品集中上新及低基数效应,并非购买力的系统性扩张。外需端压力更为直接:9月服装出口同比下降7.9%,降幅虽环比收窄1.8个百分点,但1—9月累计同比仍为-1.6%,服装品类出口的下行趋势尚未扭转。内需温和、外需偏弱、下游以刚需采购和以销定产为主,共同构成了当前订单“有改善、无放量”的基本格局。

  原料端的分化是9月行业最值得拆解的信号。棉花方面,新棉增产预期逐步兑现,2025/26年度国内棉花产量预计636万吨,同比增加11万吨,郑棉主力合约9月高开低走,盘中最低下探13510元/吨,现货3128级棉花月均价14916元/吨,环比下降0.84...

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