全疆新棉收购进度达九成以上，北疆基本结束，南疆处于收尾阶段。因期价下行籽棉收购价明显走低，但因进入收购末期，对拉低轧花厂平均收购成本的力度有限，轧花厂仍无顺价套保机会。因新疆产量再添变数，叠加“金九银十”旺季消费不及预期，纺企棉纱报价仍基本维持平稳，但扛价成分更强，目前市场销售明显不畅，企业成品库存上升，存货压力增大。
截至11月20日，全疆籽棉交售进度已接近90%，除喀什、阿克苏两地少量手摘棉采收尚未结束外，机采棉采收基本收官;北疆奎屯、乌苏、塔城、昌吉等地轧花厂收购工作大部完成，南疆进入收尾阶段。价格端的回落同样明确：11月10日—16日当周，新疆机采棉平均收购价降至6.11元/公斤，较前一周再跌0.1元/公斤，同比跌幅扩大至0.27元/公斤;手摘棉均价6.8元/公斤，周环比下跌0.14元/公斤。北疆轧花厂本年度籽棉收购均价约6.18—6.21元/公斤，南疆巴楚、麦盖提、伽师等地累计均价6.22—6.25元/公斤，阿克苏地区6.23—6.27元/公斤。
价格走低本身并不意外。真正值得产业链警惕的是成本固化的时点与套保窗口的错位。收购进入末期意味着，此前大量已收籽棉的成本已经锁定在高位区间，后期零星低价籽棉对拉低全周期均价的边际效果极为有限。轧花厂面对的是一个“成本已经摆在那里、盘面却给不出顺价空间”的僵局——郑棉主力在13,500元/吨附近运行时，多数新疆轧花厂的皮棉在库成本与盘面套保价格之间仍存在缺口，顺价套保无从谈起。这意味着，相当一部分轧花厂的新棉销售进度被动后延，后期一旦资金或仓储压力倒逼出货，现货端的抛压可能比盘面更早显现。
供给侧的底色也在强化这一判断。国家棉花市场监测系统数据显示，2025年全国棉花总产量预计740.9万吨，同比增长11.0%，其中新疆产量704.7万吨，增幅达12.2%，单产同比上升4.4%。USDA 11月供需报告同步将全球棉花产量上调52.2万吨，期末库存调增60.8万吨至1653.2万吨，消费量仅微幅上调1.1万吨。全球棉花平衡表的方向是清晰的：供给在增，消费没有跟上，累库压力在重新积聚。 所谓“新疆产量再添变数”，更准确的解读不是减产风险，而是在增产格局已定的前提下，收购节奏、质量结构和区域成本差异带来的微观扰动，不足以扭转供需宽松的方向。
下游的体感，比收购端更为复杂。从开机率看，新疆规模以上棉纺厂11月中下旬仍维持在8—九成，C40S棉纱接单、排单尚可，C60S及以上高支纱需求甚至较9、10月有所回暖，江浙、广东沿海织布厂和中间商的高支纱补单意愿边际改善。但这组“淡季不淡”的数据不宜被过度解读。同一时间维度内，内地中小棉纺厂的中支棉纱产销仍处于倒挂状态，河北、山东、河南部分企业已出现放假减产计划，以规避棉纱成品积压和现金流趋紧的风险。新疆与内地的分化、高支纱与常规纱的分化，恰恰说明终端消费的修复是结构性的、局部的，而非总量性的。
用户原文所描述的“销售明显不畅、成品库存上升、存货压力增大”情况，在总量数据上同样有迹可循。11月纺织企业纱线库存升至26.3天，环比增加0.2天，坯布库存32.3天，...
会员内容
❥发表您对此文章的看法，点击下面⇩ 【热门跟帖】
热门跟帖✎
◆世界服装鞋帽网版权与免责声明
查看全部↓
